中小创2017年三季报业绩回顾：创业板业绩环比逐步改善，关注估值成长匹配的个股以及符合国家战略的大空间公司-20171106-申万宏源-12页-1mb

报告摘要

本报告分析了2017年11月6日中小板和创业板公司2017年三季报的业绩表现，并提供了投资建议。整体来看，中小创公司业绩持续改善，尤其在收入端表现突出，但在利润端增速有所放缓。报告指出，创业板表现优于中小板，且行业分化明显，部分行业和公司展现出高增长潜力，值得关注。

整体收入与净利润增长：
- 2017年三季报，中小创整体收入同比增长 34.05%，净利润同比增长 28.87%。
- 中小板：收入同比增长 33.43%，净利润同比增长 30.86%。
- 创业板：收入同比增长 36.67%，净利润同比增长 23.64%。
- 剔除重组公司后，中小创收入同比增长 27.12%，净利润同比增长 22.66%。
环比变化：
- 收入增速稳步提升，但利润增速连续下滑。
- 创业板环比改善优于中小板，但整体分化依然显著。
- 2017年三季报净利润增速超过 30% 的公司占比 37%，其中创业板占比 38%，中小板占比 36%。
- 业绩下滑的公司占比提升至 31%，显示市场分化加剧。
市值区间表现：
- 150亿以上：收入和利润增速稳定，业绩逐渐企稳回升。
- 100-150亿：利润增速下滑明显，表现弱于大市值公司。
- 50-100亿：业绩相对稳定。
- 50亿以下：增速较慢，部分公司出现下滑。

高景气行业：
- 传统周期行业如 金属制品、采掘服务、钢铁、化学原料、煤炭开采 等，业绩增速居前。
- 成长类行业中 光学光电子、其他电子 等板块表现优异，处于高景气周期。
低景气行业：
- 部分行业如 通信设备、证券、包装印刷 等，净利润增速为负，需警惕。

剔除重组公司后，中小创收入与净利润增速分别为 27.12% 和 22.66%，较前一季度有所提升。
创业板整体表现优于中小板，尤其在利润端增速方面。
行业分化明显，部分行业和公司增长迅速，部分则表现疲软。
重点关注公司包括：
- 估值成长匹配的稳健组合：银轮股份、荣泰健康、苏州科达、康得新。
- 大空间小公司高壁垒组合：亚翔集成、三利谱、锦富技术、联合光电。
- 质地优质组合：光威复材、江丰电子、阿石创。
宠物领域：佩蒂股份、中宠股份作为两大龙头值得关注。