20231228-华鑫证券-美好医疗-301363.SZ-公司动态研究报告_业绩短期承压_新客户拓展持续推进_5页_270kb

美好医疗（301363SZ）公司动态研究报告摘要

公司概况

美好医疗（301363SZ）2023年12月28日发布短期业绩承压的公司动态报告。当前股价为35元，总市值144亿元。公司主营高端医疗器械业务，核心产品包括家用呼吸机和人工植入耳蜗。

业绩概述

2023年前三季度公司营收同比下降22.7%，主要原因为空气呼吸机下游客户去库存。尽管净利润大幅下降，公司毛利率保持在43%左右，展现出较强的盈利韧性。各项费用率基本稳定，长期业务有望企稳回升。

业务拓展

公司积极拓展多个新业务领域：

1. 给药系统、血糖管理等产品已获得突破性进展并产生销售收入。
2. 与YETI/SGK等品牌合作进展顺利，国内大型肺功能仪实现市场装机突破高端进口垄断。
3. 掌握液态硅胶等核心技术，尝试从医疗器械领域向食品安全领域延伸。

未来展望

预测2023-2025年公司收入将分别达到1425亿、1779亿、2234亿元，EPS分别为0.99元、1.33元、1.61元。

风险提示

1. 订单及客户恢复不及预期
2. 海外市场竞争加剧风险
3. 客户集中度高
4. 新客户合作不确定性
5. 新业务市场拓展不及预期
6. 行业政策及汇率波动风险

财务指标

投资评级

维持"买入"评级，看好公司作为高端医疗器械龙头的长期成长性及新业务拓展潜力。