20221030-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪_康比特北交所成功过会_10页_1mb

北交所市场及康比特IPO总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年10月22日至10月28日北交所市场动态及康比特成功过会的信息。主要内容包括北交所整体市场估值变化、IPO审核进展、康比特公司概况及其估值情况，同时提示相关投资风险。

主要观点与关键信息

1. 北交所市场估值情况

• 整体PE估值下降：2022年10月22日至28日期间，北证A股整体PE估值由20.08X下降至18.66X，科创板和创业板也分别下降至37.66X和33.89X。
• 年度上市情况：截至2022年10月28日，北交所共有41家企业新发上市，其中10月22日至28日新增2家——华岭股份、夜光明。
• 发行市盈率与首日表现：
  • 41家上市企业的发行市盈率均值为23.20X，中值为23.82X。
  • 首日涨跌幅均值为22.43%，中值为1.96%。
  • 首日涨幅前三的企业为：威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）。
  • 年初至今共有9家企业首日破发。

2. 北交所IPO审核进展

• 已问询企业：22家公司更新审核状态至已问询，包括九菱科技、安达科技、索拉特等。
• 提交注册企业：3家公司更新审核状态至提交注册，包括倍益康、丰安股份、格利尔。
• 已受理企业：2家公司更新审核状态至已受理，包括宏裕包材、聚合科技。
• 过会企业：4家公司更新审核状态至通过，包括雷神科技、纬达光电、合肥高科、康比特。

3. 康比特公司概况

• 公司定位：康比特是一家集运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务为一体的创新型体育科技公司。
• 业务范围：为竞技运动人群、大众健身健康人群、军需人群提供运动营养食品及科学化、智能化运动健身解决方案。
• 市场地位：连续入围国家体育总局国家队集中采购营养食品目录，入围产品的品类、数量、销售额多年位居前列。
• 财务表现：
  • 2021年实现营收4.90亿元，同比增长37.18%。
  • 归母净利润4,540.02万元，同比增长172.40%。
  • 2022H1实现营收3.06亿元，归母净利润2,925.28万元，毛利率43.34%，净利率9.55%。
• 研发实力：截至2022年9月30日，公司拥有自主知识产权220项，其中发明专利101项。
• 参与标准制定：参与多项运动营养食品国家标准及行业标准的制定。
• 发行方案：拟发行不超过2049万股，发行底价为8元/股，对应发行后PE（2021）为21.94X。
• 估值对比：可比公司PE（2021）均值为27X，康比特估值水平相对较低。

4. 风险提示

• 市场竞争加剧风险：行业竞争可能影响公司盈利能力。
• 宏观经济环境风险：宏观经济波动可能对企业的经营产生影响。
• 新冠疫情复发风险：疫情可能对公司的供应链和市场需求造成冲击。

附录：相关图表与数据

• 图1：北证A股整体PE估值下降到18.66X。
• 图2：2022年初至今41家上市企业的发行市盈率均值为23.20X。
• 图3：2022年初至今41家上市企业的首日涨跌幅均值为22.43%。
• 图4：康比特2021年营收4.90亿元、归母净利润4,540.02万元。
• 表1：2022年1月1日至2022年10月28日北交所41家企业上市数据。
• 表2：近期申报企业财务信息。
• 表3：可比公司PE（2021）均值为27X，康比特发行底价对应PE（2021）为22X。

估值方法与分析局限性说明

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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