工业硅与多晶硅市场分析总结（2025年03月25日）
核心内容概述
本报告聚焦于2025年3月25日工业硅与多晶硅的市场基本面及趋势分析，结合期货市场数据、现货价格、库存变动、利润情况以及行业动态，对当前市场走势进行评估。报告指出，工业硅市场趋势强度为中性，多晶硅趋势强度为偏强，建议投资者关注上游供应变化，并在多晶硅市场采取“逢低做多”的策略。
市场基本面数据
工业硅期货市场
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| Si2505收盘价(元/吨) |
9,855 |
85 |
-110 |
-725 |
| Si2505成交量(手) |
120,627 |
-94,644 |
17,757 |
-62,200 |
| Si2505持仓量(手) |
246,417 |
-2,842 |
-13,596 |
39,655 |
| 工业硅:近月合约对连一价差(元/吨) |
-30 |
-10 |
-20 |
-30 |
| 工业硅:买近月抛连一跨期成本(元/吨) |
52.8 |
0.0 |
-3.0 |
-0.4 |
多晶硅期货市场
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| PS2506收盘价(元/吨) |
43,640 |
125 |
420 |
- |
| PS2506成交量(手) |
9,043 |
-4,344 |
-16,883 |
- |
| PS2506持仓量(手) |
28,148 |
-960 |
212 |
- |
| 多晶硅:近月合约对连一价差(元/吨) |
670.0 |
0.0 |
- |
- |
现货市场与库存情况
工业硅现货升贴水
| 对标基准 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 华东$15530 |
+575 |
-75 |
120 |
310 |
| 华东$14210 |
+525 |
-75 |
120 |
1,435 |
| 天津99硅 |
+525 |
-75 |
70 |
2,295 |
工业硅库存
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 社会库存(万吨) |
59.1 |
- |
-0.3 |
-1.8 |
| 企业库存(万吨) |
27.3 |
- |
-0.23 |
-1.5 |
| 行业库存(万吨) |
86.4 |
- |
-0.53 |
-3.32 |
| 期货仓单库存(万吨) |
34.6 |
0.0 |
0.1 |
0.3 |
多晶硅库存
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 厂家库存(万吨) |
25.3 |
- |
-1.4 |
-2.7 |
成本与利润分析
工业硅原料成本
| 原料 |
地区 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 硅矿石 |
新疆 |
440 |
- |
0 |
0 |
| 硅矿石 |
云南 |
410 |
- |
0 |
0 |
| 洗精煤 |
新疆 |
1660 |
- |
0 |
-190 |
| 洗精煤 |
宁夏 |
1075 |
- |
0 |
-90 |
| 石油焦 |
茂名焦 |
1400 |
- |
0 |
0 |
| 石油焦 |
扬子焦 |
1860 |
- |
0 |
30 |
| 电极 |
石墨电极 |
12250 |
- |
0 |
0 |
| 电极 |
炭电极 |
8100 |
- |
0 |
0 |
工业硅利润
| 地区 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 新疆新标553# |
-2307 |
199 |
-731 |
-1201 |
| 云南新标553# |
-5037 |
85 |
-845 |
-1166 |
多晶硅价格与利润
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 多晶硅-N型复投料 |
42000 |
0 |
0 |
0 |
| 三氯氢硅 |
3800 |
0 |
0 |
0 |
| 硅粉(99硅) |
10950 |
0 |
-100 |
-550 |
| 硅片(N型-182mm) |
1.19 |
0.00 |
0.00 |
0.02 |
| 电池片(TOPCon-M10) |
0.298 |
0.00 |
0.00 |
-0.59 |
| 组件(N型-182mm) |
0.713 |
0.00 |
0.001 |
0.043 |
| 光伏玻璃(3.2mm) |
22.5 |
0.00 |
0.00 |
2.5 |
| 光伏级EVA |
11695 |
42 |
42 |
472 |
多晶硅利润
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 多晶硅企业利润(元/千克) |
-3.7 |
0.0 |
0.0 |
0.5 |
行业动态
法国太阳能光伏目标调整
法国在其最新《多年能源计划》（PPE3）中，将2035年太阳能光伏目标从100GW下调至90GW。该调整将2035年目标范围从75-100GW调整为65-90GW。这意味着法国需要在2035年前每年新增4GW至7GW的太阳能光伏装机容量，以达到其目标。此政策变化对全球太阳能光伏产业的发展节奏和供应链布局产生一定影响，可能对多晶硅需求带来不确定性。
趋势强度
| 品种 |
趋势强度 |
| 工业硅 |
0（中性） |
| 多晶硅 |
1（偏强） |
投资建议
- 工业硅：当前趋势强度为中性，建议投资者关注上游供应变化情况，如硅矿石、洗精煤、石油焦等原材料价格波动，以及行业库存变动。
- 多晶硅：趋势强度为偏强，考虑到抢装预期，建议采取“逢低做多”的策略，关注光伏产业链下游需求变化及价格波动。
风险提示
- 市场价格波动较大，投资者需注意风险控制。
- 政策调整可能对供需关系产生影响，需持续跟踪。
- 本报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
其他相关品种
有机硅
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| DMC价格(元/吨) |
14600 |
0 |
550 |
1000 |
| DMC企业利润(元/吨) |
1298 |
-30 |
464 |
1083 |
铝合金
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| ADC12价格(元/吨) |
21100 |
-100 |
-200 |
-200 |
| 再生铝企业利润(元/吨) |
440 |
30 |
-40 |
-170 |
重要声明
- 本报告由国泰君安期货有限公司发布，仅供专业投资者参考。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
- 投资者应根据自身情况审慎决策，自行承担投资风险。
- 本报告不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
