20180212-天风证券-交通运输行业专题研究_从铁路_航空_公路_轮渡再看出行领域的消费升级__26页_3mb

交通运输行业总结：从铁路、航空、公路、轮渡看出行领域的消费升级

核心内容

本文围绕中国交通运输行业，重点分析了铁路、航空、公路和轮渡四种出行方式在2017-2018年间的升级变化及其对出行需求的影响。文章指出，随着基础设施建设和技术进步，我国交通运输体系正在经历深刻的变革，为民众出行带来便利，同时推动区域经济一体化发展。

主要观点

铁路出行

• 高铁网络从“四纵四横”向“八纵八横”扩展，覆盖更广，缩短了城市间的时空距离。
• 高铁运营里程已超过2.2万公里，占全球高铁运营里程的60%以上。
• 铁路客运类型包括普通列车、快速列车、特快列车、直达快速列车、动车和高铁，不同类型的列车在票价、速度和舒适度上各有差异。
• 铁路改革进程加快，引入互联网订餐、自主选座、微信支付、积分换票等服务，推动铁路市场化。
• 铁路12306平台功能不断优化，如积分换票、虚拟排队、电话订票、连续换乘等，提升了购票体验。
• 春运期间，铁路预售期提前至30天，票价市场化程度加深，春运购票难度有所缓解。

航空出行

• 中国民航业已形成以四大航为主导、多家航空公司并存的竞争格局。
• 票价市场化改革推进，5家以上航空公司参与运营的国内航线票价由航空公司自主制定。
• 航空公司直销模式兴起，减少对代理商的依赖，节省运营成本。
• 会员计划成为航空公司吸引客户的重要手段，提供积分兑换里程、优先登机、行李额等权益。
• 空铁联运模式初步发展，但尚处于“隔离式”阶段，旅客需自行购票、接驳，体验受限。

公路出行

• 随着生活水平提高和汽车保有量增加，私家车自驾成为短途返乡的主流方式。
• 高速公路节假日免费政策，有效缓解了春运期间的交通压力。
• 顺风车作为共享经济的产物，受到80后和90后用户青睐，尤其在中短途出行中表现突出。

轮渡出行

• 轮渡仍是部分人群返乡的首选，尤其是琼州海峡和渤海湾区域。
• 轮渡服务有所改善，如增加高速客滚船、提升舒适度和便捷性。
• 轮渡出行对部分人群具有不可替代性，尤其在交通不便的地区。

关键信息

铁路

• 2016年国家发布《中长期铁路网规划》，提出建设“八纵八横”高铁网。
• 铁路票价由发改委和铁路总公司分别制定，市场化程度逐步提高。
• 高铁票价较普通列车高，但时效性、舒适性显著提升。
• 12306平台功能不断丰富，包括积分换票、虚拟排队、选座等，提升用户体验。
• 春运期间，预售期提前，且有“捡漏”机制，如退票高峰期、余票释放等。

航空

• 2018年春运期间，5家以上航空公司运营的航线实行市场调节价。
• 机票代理制度逐步被航空公司直销模式取代，降低运营成本。
• 会员计划是航空公司吸引客户的重要手段，提供积分兑换、优先服务等。
• 空铁联运虽有尝试，但尚未实现多式联运一体化。

公路

• 自驾成为短途返乡的主流选择，方便携带行李和灵活安排行程。
• 高速公路节假日免费政策减轻了春运期间的交通压力。
• 顺风车在2017年春运期间运送了848万乘客，成为短途出行的重要补充。

轮渡

• 琼州海峡（湛江-海口）和渤海湾（大连-烟台）是轮渡出行的主要区域。
• 轮渡服务提升，如增加高速客滚船和空客直升机，提供更便捷的出行选择。
• 轮渡出行在特定区域具有不可替代性，尤其在交通不便的地方。

风险提示

• 出行升级需求不及预期
• 发生自然灾害可能影响出行

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：关注铁路、航空等领域的低估值绩优股

作者信息

• 姜明：分析师，SAC执业证书编号：S1110516110002，邮箱：jiangming@tfzq.com
• 李轩：联系人，邮箱：lixuan@tfzq.com