20170220-东北证券-机构策略周报_定增新规促使市场风格继续聚焦上中游_11页_879kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为东北证券发布的投资策略周报，主要分析了2017年2月17日至2月20日期间A股市场的走势、政策动向、经济基本面及国际资本市场情况，并对未来一周市场走势进行了展望。

主要观点

• 市场风格聚焦上中游板块：定增新规的发布促使市场风格继续向传统行业上中游板块倾斜，主要是由于新规限制了过度融资行为和外延式发展，推动高估值板块“去伪存真”。
• 市场情绪回暖：上周A股市场成交量放大，市场情绪回升，融资买入额及融资买入占比提升，换手率触底回弹，显示市场资金面有所改善。
• 政策密集期结束，进入经济确认期：随着全国两会的召开，政策密集期即将结束，市场将更多关注经济数据以确认经济企稳的态势。
• 经济基本面稳定：菜篮子产品批发价格指数回调至年初水平，重要生产资料价格指数高位震荡，短期无风险利率上行，显示市场对经济企稳的信心增强。

关键信息

1. 国内经济基本面

• 菜篮子产品批发价格200指数回调至年初水平，国内重要生产资料价格指数高位震荡。
• 短期无风险利率上行，1年期AAA企业债信用利差下降，10年期继续上扬。
• 6大发电集团日均耗煤量接近60万吨，显示工厂复工情况良好。

2. 政策面动向

• 上海国资会议召开，提出2017年国改目标，陕西国企去杠杆基金落地。
• 证监会发布再融资新规，限制过度融资行为，打击内幕和炒作，推动IPO节奏。
• 多项政策主题如国企混改、一带一路、农业供给侧、债转股等处于有利反应窗口。
• 商务部对“十三五”期间中国经济增长预期偏乐观，预计GDP增长在6.5%以上。

3. 资本市场信息跟踪

• 上证综指周涨幅0.17%，创业板周跌幅-1.15%，市场风格偏向大盘和低估值板块。
• 家用电器、食品饮料、交通运输、有色金属、银行等板块表现较好。
• 通信、汽车、传媒、农林牧渔、建筑材料等板块表现较差。
• 融资买入额及占比提升，市场情绪有所回升。

4. 国际财经及资本市场跟踪

• 耶伦在国会作证时暗示可能提前加息，美元指数上行，金价回落。
• 全球主要股指多数上涨，日经指数下跌，显示市场对美联储加息预期提升。
• 美国制造业PMI指数和通胀数据将公布，提供对经济改善的确认信息。

5. 未来一周展望

• 下周将公布欧美等发达经济体的制造业PMI指数和通胀数据，为市场提供更多确认信息。
• 中国将发布1月份70个大中城市房价指数，反映房地产市场趋势。
• 市场将逐步转向关注经济数据，而非政策主题。

结论

综合来看，市场风格正在向传统行业上中游板块集中，政策面和经济面均显示出企稳迹象，投资者应关注相关政策主题和经济数据的确认，以把握市场趋势。