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纸浆市场总结（2025年06月10日）

核心内容概述

2025年6月10日，纸浆市场整体呈现震荡运行态势。期货市场与现货市场均表现出一定的波动，但整体上涨动力不足，下游需求疲软，市场情绪偏谨慎。

基本面跟踪

期货市场数据

价差数据

• 基差：
  • 银星-期货主力：756 → 870，变动 -114
  • 金鱼-期货主力（非标）：-1274 → -1160，变动 -114
• 月差：
  • SP07-SP09：104 → 56，变动 +48

现货市场数据

主要观点

1. 期货市场表现：

   • 纸浆主力合约（07合约）在昨日日盘和夜盘均小幅上涨，分别上涨114元和102元。
   • 成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。
   • 仓单数量略有减少，可能反映市场去库存趋势。
   • 前20名会员净持仓由-6,455手增至-406手，净多头持仓明显回升。

2. 价差变化：

   • 银星与期货主力的基差缩小，显示期货价格对现货价格的支撑有所增强。
   • 金鱼与期货主力的基差继续扩大，表明期货价格相对现货价格偏强。
   • 月差（SP07-SP09）扩大48元，显示近月合约相对远月合约更强势。

3. 现货市场情况：

   • 针叶浆价格整体维持稳定，部分品牌如银星、月亮价格略低于国际基准。
   • 阔叶浆价格整体偏低，市场流动性过剩，库存维持在215万吨高位。
   • 化机浆和本色浆价格也相对稳定，但与国际价格相比仍有差距。

4. 市场情绪与趋势：

   • 纸浆趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确上涨或下跌趋势。
   • 下游采购意愿不强，终端需求未见明显改善，市场观望情绪浓厚。
   • 建议关注期货仓单和港口库存的变化，以判断市场供需关系的演变。

关键信息

• 期货价格：纸浆主力合约（07合约）在昨日上涨，但现货市场跟涨乏力。
• 市场流动性：港口库存维持高位，5月进口量突破300万吨，市场流动性过剩。
• 行业动态：生活用纸市场平稳运行，下游采购未有明显回升，纸企库存下降缓慢。
• 投资建议：市场情绪谨慎，建议关注仓单和库存变动，结合基本面分析判断未来走势。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作出保证。
• 报告可能因市场变化而更新，投资者需自行关注最新信息。