美联储开启降息还有多远？-6页_1mb

美联储6月议息会议决定维持基准利率不变，并调整通胀及降息预期。报告分析认为，当前美国经济韧性依旧，但就业和通胀数据是影响未来货币政策走向的关键因素。根据最新数据，美联储上调了未来两年的通胀预期，同时将今年的降息预期从三次下调至一次，明年的降息预期则调整为四次。

尽管美国经济连续七个季度增长，一季度经济增速有所放缓，但仍保持消费市场的强劲韧性。就业数据方面，5月非农新增就业显著超过预期，而失业率略有上升，劳动参与率下降，显示劳动力市场存在降温迹象。通胀数据方面，CPI和核心CPI同比增幅有所回落，但仍高于美联储2%的目标。

基于后续经济数据的表现，若就业和通胀数据在未来几个月支撑美联储在9月首次降息，则年内可能再降一次；反之，若数据表现疲软，降息有望推迟至年底。市场预期9月降息概率约为55%，12月降息概率约为41%。美联储强调，尽管通胀有所缓解但仍处于高位，因此在信心不足的情况下不愿急于降息。

总体上来讲，美联储大幅压缩了今年的降息空间，加快了政策转向的时间节点，未来的货币政策将在经济数据的指引下逐步宽松。