20230725-浙商证券-兴业银行-601166.SH-评兴业银行行长接任_平稳交接_开启新篇_4页_752kb

兴业银行公司点评 | 核心观点总结

事件概览
2023年7月，兴业银行原行长陶以平退休，拟任原监事长陈信健为新任行长，原副行长曾晓阳同时拟任为副行长（待核准）。

核心观点

1. 管理层稳定化
   新任行长陈信健及副行长曾晓阳拟任资格通过后，兴业银行高层“一正四副”架构稳固，平均年龄56岁以下，5年及以上内部任职经历丰富，经验丰富，新旧班子交接平稳。

2. 战略转型持续深化
   近年来，兴业银行围绕“商行+投行”战略方向，并推进绿色、财富、投资银行三张名片建设，及五大新赛道布局，业绩触底，改革红利逐步释放。

3. 业绩与估值
   公司预计2023年净利润同比-18.3%，但此后两年维持91.8%和116.0%的增长率。PB估值0.46x，2022年股息率达7.45%，显著高于可比同业，估值处于历史低位，投资价值显现。

核心数据摘要

• 财务预测

  年份	归母净利润（%）	每股净资产（元）	PB估值
  2023E	-18.3%	3.476	0.46
  2024E	+918%	3.809	0.42

• 投资评级
  目标价22.83元，PB估值0.66x（2023A），维持“买入”评级。

简析关键

管理层交接平稳，渐进式改革叠加资产总量扩张支撑估值修复。