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聚烯烃周报总结

核心内容

本周聚烯烃市场整体偏弱，L05和PP05主力合约均出现下跌，分别下跌1.76%和0.51%，收于7655和7254。技术面上，L和PP主力合约运行于20日均线之下，整体走势偏空。市场情绪方面，L高胜率席位净持仓转空，PP高胜率席位净持仓偏多。

主要观点

价格走势

• L05：本周下跌1.76%，收于7655，合计增仓约25000张。
• PP05：本周下跌0.51%，收于7254，合计增仓约13000张。

基差与贴水

• L主力合约基差为275，PP主力合约基差为126，均处于盘面贴水状态。

宏观与基本面

• 宏观环境：中东局势恶化，原油价格止跌震荡；国内两会支持以旧换新等手段，促进消费。
• 基本面：2月官方PMI和财新PMI均回到扩张区间，出口总额同比增长2.3%，为历年新高。3月新产能投放集中，PE供应端一季度新装置产能投放偏多，PP方面有浙江石化等1套装置重启，茂名石化等3套装置计划检修，预计供应略增。
• 需求端：PE地膜需求仍处旺季，其余需求偏稳；PP下游需求尚可，塑编等需求近期回升。

库存情况

• 聚烯烃产业链库存处于中性水平。
• PE综合库存和PE社会库存均有所变化，PP综合库存和PP社会库存也呈现波动。

关键信息

供需平衡表（聚乙烯）

供需平衡表（聚丙烯）

生产利润

• PE：L油制利润为1804，L煤制利润为1804，L综合厂库利润为101，周变化分别为-116和-230。
• PP：PP油制利润为-182，PP煤制利润为646，PP综合厂库利润为70.1，PP社会库存为25.9，周变化分别为-80和-90。

投资建议

本周预计L、PP主力合约走势震荡，投资者需关注供需变化及宏观政策对市场的潜在影响。

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