20211003-华宝证券-有色金属行业周报_氧化铝价格持续上涨_锂电铜箔四季度维持高景气_11页_2mb

产业金融周报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月3日发布的有色金属行业周报，重点分析了上周金属价格走势、市场动态、行业及公司资讯，以及个股表现与投资建议。报告指出，尽管整体市场回调，但部分金属如氧化铝、铜箔及硫酸镍仍维持高景气，值得关注。

主要观点与关键信息

金属价格走势

• LME金属价格：上周铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于8948、2859、2115、3012.5、33380、17990美元/吨，周变动幅度分别为-3.57%、-3.28%、-1.21%、-2.52%、-6.22%、-7.39%。
• SHFE金属价格：铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于68170、22565、14315、22370、269460、138070元/吨，周变动幅度分别为-0.94%、-3.98%、0.70%、-1.32%、-2.90%、-5.17%。
• 价格回调原因：市场整体回调，伦镍、伦锡调整幅度较大。沪铝连续下跌，主因是限电导致下游需求受限，库存回升。

有色板块表现

• 板块整体表现：上周上证综指、深证指分别下跌1.24%、1.61%，而有色指数、新材料指数分别下跌8.30%、5.32%，有色板块涨幅跑输大盘。
• 子板块表现：
  • 黄金板块表现持平。
  • 稀土板块跌幅最大，达13.26%。
  • 钨板块跌幅为10.88%。
  • 铝板块跌幅为10.27%。

氧化铝价格上涨趋势

• 价格上涨原因：受成本端支撑，氧化铝价格易涨难跌，预计10-11月国内氧化铝缺口将进一步加大。
• 价格数据：截至9月30日，国内氧化铝平均价格为3820元/吨。
• 供需情况：由于下游电解铝厂即将开始冬储和长单签订，刚需采购将推动价格进一步上涨。
• 投资建议：建议关注氧化铝产能较高的上市公司。

铜箔及硫酸镍高景气

• 铜箔供给紧张：铜箔供给紧张程度仅次于电解液产业链，主要公司为诺德股份和嘉元科技。
• 产能情况：
  • 诺德股份现有4.3万吨产能，预计2022年底将达到8万吨，有效出货6万吨。
  • 嘉元科技理论产能2.1万吨，实际持续超产。
• 硫酸镍需求旺盛：1-8月国内硫酸镍产量同比增加118%，预计全年产量有望达到30万金属吨，较去年增长约15万金属吨。
• 供需关系：由于湿法中间品进口增长较快，但高冰镍项目进展缓慢，预计硫酸镍对镍豆需求仍较强，镍豆可能全年维持去库状态。

风险提示

• 全球经济风险：全球经济超预期下滑可能对有色金属需求造成较大冲击。
• 政策与成本影响：氧化铝行业面临政策制约、矿石供应制约和进口增加受限等挑战，短期内难以实现产能快速提升。
• 市场波动：美元指数回落利好金价，但美联储缩减支持的预期仍对金价形成下行压力。

个股表现与重点建议

个股表现

• 涨幅较大的公司：深圳新星、嘉元科技等受益于铜箔产业链高景气。
• 跌幅较大的公司：鹏欣资源、神火股份等受限电限产影响较大。

投资建议

• 关注氧化铝涨价：建议投资者关注氧化铝产能较高的上市公司。
• 关注新能源材料产业链：重点跟踪铜箔及硫酸镍相关公司，尤其是诺德股份、嘉元科技、华友钴业等。

行业及公司资讯

宏观动态

• 能源保供：国资委强调做好能源保障工作，电网企业需加强电力供应。
• 房地产政策：央行等部门表示要维护住房消费者合法权益，部分银行房贷利率下调。
• 经济数据：美国8月核心PCE物价指数同比增长3.6%，个人支出环比增长0.8%。

行业新闻

• 铜行业：国内首条单晶纳米铜智能加工生产线投产，实现国产化量产。
• 铝行业：河南再生铝行业发展目标明确，计划2025年产能达400万吨以上。
• 镍行业：金川集团9月主要产品产量完成计划任务，各项指标优于预期。

公司动态

• 宁波韵升：调整股票期权激励计划相关议案，已获董事会审议通过。
• 盛和资源：王全根先生持股比例达6.85%。
• 诺德股份：获得政府补助1042万元，与收益相关。

图表与数据来源

• 图表目录：包括LME及SHFE金属价格及库存、COMEX黄金及白银价格、美元指数与黄金价格、美债收益率等。
• 数据来源：Wind、华宝证券研究创新部。

总结

本报告指出，尽管有色金属板块整体回调，但氧化铝、铜箔及硫酸镍等细分领域仍维持高景气，具备投资价值。建议投资者重点关注这些领域及相关上市公司。同时，需警惕全球经济超预期下滑及政策与成本带来的行业挑战。