20250122-国泰期货-商品研究晨报_74页_21mb

商品研究摘要

• 黄金：特朗普就任后避险情绪回落，利好黄金。
• 白银：价格获支撑位支撑，保持稳定。
• 铜：国内政策利好多，价格有所支撑。
• 铝&氧化铝：铝建议区间震荡，氧化铝低位整理。海关数据显示12月中国氧化铝由净进口国转为净出口国。
• 锌：贸易担忧重燃，价格承压。
• 铅：供需均弱，区间调整。
• 镍&不锈钢：震荡运行，现实或受消息扰动。
• 锡：震荡回升。
• 工业硅&多晶硅：空头增仓或减仓，盘面下行。
• 碳酸锂：基本面偏强，但建议节前谨慎持仓。
• 铁矿石：产业现实边际转暖，偏强震荡。
• 螺纹钢/热轧卷板：乐观情绪退潮，震荡回调。
• 硅铁：节前市场观望情绪浓厚，宽幅震荡。
• 锰硅：多空博弈，震荡明显。
• 焦炭/焦煤/动力煤：焦炭焦煤宽幅震荡，动力煤因询价冷清震荡偏弱。
• 玻璃：局部价格上涨。
• 对二甲苯：随原油回调，建议节前注意仓位管理。
• PTA：多PTA空PX，关注反套机会。
• MEG：上方空间有限，多MEG空PX。
• 橡胶&合成橡胶：宽幅震荡。
• 沥青：跟随成本震荡。
• LLDPE：中期趋势偏弱。
• PP：现货下调，成交清淡。
• 烧碱：上涨驱动未终结。
• 纸浆&原木：震荡反复。
• 甲醇/尿素：甲醇震荡回调，尿素现货企稳，盘面震荡。
• 苯乙烯：观点为买PX空EB。
• 纯碱：现货变化不大，维持震荡。
• LPG：跌后企稳，维持震荡。
• PVC：反弹难持续。
• 燃料油：夜盘低开，短期弱势震荡为主。
• 低硫燃料油：跌势明显，外盘价差持续收窄。
• 集运指数（欧线）：春节前单边观望，10-12反套持有。
• 短纤&瓶片：短期震荡市，节前控制仓位。
• 棕榈油&豆油：注意性价比与进口大豆成本影响。
• 豆粕：南美天气担忧美豆收涨，偏强震荡。
• 豆一：美豆维持偏强，调整空间有限。
• 玉米：年前购销清淡。
• 棉花：维持震荡。
• 鸡蛋：震荡调整。
• 生猪：节前单边风险扩大，关注5-9反套。
• 白糖：偏弱运行，进口数据不佳。
• 宏观信息：工信部推进设备更新、消费品换新；国际机构预测全球食糖短缺，印度、巴西产量变化影响较大；印尼放松出口禁令预期；国内氧化铝净出口等。

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