20161205-华融证券-交通运输行业周报_铁路估值向上调整_关注板块投资价值_25页_2mb

交通运输行业周报总结（2016.11.28-2016.12.04）

核心内容

本报告总结了2016年11月28日至12月4日期间交通运输行业的市场表现、行业估值、重点数据、行业要闻及公司公告，以及投资建议和风险提示。整体来看，交通运输板块在该周内表现弱于大盘，但铁路板块逆势上涨，显示出投资价值。

主要观点

• 交通运输行业整体下跌0.46%，跑输沪深300指数0.68个百分点，位于中信29个一级行业上游。
• 铁路板块估值持续向上调整，PE已超过沪深300指数，投资价值显现。
• 公交板块估值回调较多，成为表现最差的子板块。
• 航空和铁路板块逆势上涨，市场对铁路改革和运力提升的预期增强。
• BDI指数在回调后上涨1.44%，航运需求预期有所好转，但整体复苏仍需观察。

关键信息

一、上周行情回顾

1. 交通运输行业下跌0.46%

   • 铁路板块上涨3.90%，航空板块上涨0.66%。
   • 公交板块下跌3.94%，公路和物流板块分别下跌1.61%和1.42%。

2. 行业估值

   • 交通运输行业最新市盈率（TTM）为28.14倍，市净率（LF）为2.04倍。
   • 铁路板块PE为19.06倍，PB为1.28倍，均高于沪深300指数。
   • 公交板块PE为39.54倍，PB为2.55倍，估值回调较多。
   • 物流板块PE为42.82倍，PB为4.22倍，为子板块中估值最高。

二、行业重点数据

1. 海：航运&港口

   • BDI指数报收1196点，上涨1.44%。
   • CCFI指数报收774.05点，下跌0.40%。
   • 全国主要港口货物吞吐量10.08亿吨，环比下降2.39%。
   • 集装箱吞吐量1847.10万标准箱，同比下降0.56%。

2. 陆：铁路&公路

   • 铁路客运量2.50亿人，环比上升4.53%。
   • 铁路货运量3.07亿吨，环比增长7.57%。
   • 公路客运量13.69亿人，环比上升3.76%。
   • 公路货运量30.25亿吨，环比下降1.37%。

3. 空：航空&机场

   • 民航客运量0.44亿人，同比增长12.90%。
   • 民航货邮运输量59.00万吨，同比增长8.70%。
   • 北京首都机场旅客吞吐量869.63万人，同比增长6.80%。
   • 上海浦东机场货邮吞吐量28.04万吨，同比增长2.60%。
   • 深圳机场货邮吞吐量9.44万吨，同比增长12.20%。

4. 物流

   • 快递业务量30.26亿件，同比增长55.90%。
   • 快递业务收入376.20亿元，同比增长49.10%。
   • 中国物流业景气指数（LPI）为59.30%，环比上涨0.17%。
   • 中国仓储指数为54.50%，环比上涨7.50%。
   • 中国公路物流运价指数为1185.22点，环比上涨2.22%。

三、行业要闻及公司公告

1. 物流大通道建设

   • 物流大通道建设成为国家战略重点，推动供应链布局和国际物流发展。
   • 国内“六纵五横”物流通道将承担全国70%以上的货物周转量。
   • 国际物流通道重点发展七大方向，包括中蒙俄交通走廊、新亚欧大陆桥等。

2. 四川提升物流运行效率

   • 重点支持物流服务通道、物流节点、物流现代化、城乡配送体系和市场主体培育。
   • 通过打造“空中丝绸之路”和“陆上丝绸之路”提升物流效率。

3. 铁路大发展，加快西部大开发

   • 西部地区铁路营业里程将突破5万公里，铁路客运能力同比增长7.5%。
   • 高铁发展带动电缆行业，尤其是控制电缆需求增长迅速。

4. 马士基航运收购汉堡南美

   • 马士基航运与欧特克集团达成协议，收购汉堡南美船务集团，交易预计2017年底完成。

5. 2017年春运旅客发送量预测

   • 预计春运旅客发送量达29.78亿人次，同比增长2.2%。
   • 春运期间加强安全管理和信用建设，提升服务保障能力。

6. 公司公告

   • 圆通速递：非公开发行A股股票预案及限制性股票激励计划。
   • 音飞储存：控股股东股份质押。
   • 深高速：增持武黄高速45%权益。
   • 中国国航：延长非公开发行A股股票决议及授权有效期。
   • 南京港：发行股份购买资产并募集配套资金。

四、投资建议

• 铁路板块估值合理，业绩稳定，推荐关注。
• 公路板块同样具备投资价值，建议持续关注。
• 维持行业“看好”评级，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。

五、风险提示

1. 宏观经济下行风险。
2. 汇率和油价波动可能影响行业盈利。
3. 国企改革进度低于预期可能影响政策实施效果。

总结

交通运输行业在2016年12月初周内整体表现弱于大盘，但铁路板块逆势上涨，显示出政策利好和市场预期的积极变化。物流板块估值较高，但行业数据表现强劲，预计未来增长潜力较大。航空和港口板块表现一般，但春运数据和物流大通道建设为行业带来新的发展契机。投资建议方面，铁路和公路板块被重点推荐，同时关注物流和航运板块的潜在机会。风险提示主要集中在宏观经济、汇率和国企改革等方面。