20140411-宏源证券-晨会纪要_11页_474kb

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

本报告涵盖了2014年4月11日的证券市场动态、行业公司分析、宏观经济研究及财经要闻等内容，主要聚焦于计算机、环保、医药等行业的公司动态，以及宏观经济走势和市场估值情况。

主要观点与关键信息

1. 公司动态跟踪报告

拓尔思

• 投资要点：公司通过收购天行网安，进入信息安全市场，交易对价为6亿元。
• 主要业务：天行网安专注于安全数据交换与处理产品的研发和生产。
• 业绩预测：2014-2016年EPS预计为0.45元、0.56元，目标价25元，评级“买入”。
• 战略意义：公司通过本次收购拓展行业应用链条，增强综合竞争力，推动大数据战略落地。

嘉应制药

• 合作内容：与暨南大学合作研发抗肿瘤纳米药物，预计项目需资金7500-8500万元。
• 药物优势：通过纳米化技术，改善溶解性、稳定性，增强靶向选择性，降低毒性。
• 临床表现：对乳腺癌、宫颈癌、肝癌及肺癌等多种肿瘤效果良好。
• 盈利预测：2014-2016年EPS分别为0.29元、0.37元、0.54元，维持“买入”评级，目标价16.2元。
• 风险提示：临床效果、报批和销售环节存在不确定性。

银江股份

• 业绩表现：2014年第一季度净利润2562.55万-2956.79万元，同比增长30%-50%。
• 战略框架合同：公司签单多地战略框架合同，如单丘、莱西、重庆南岸区等，受益于智慧城市建设。
• 智慧医疗：公司在智慧医疗领域具备完整产品线，预计加大投入，提升竞争力。
• 投资建议：2014-2015年EPS分别为1.00元、1.35元，给予“买入”评级。

首创股份

• 2013年业绩：收入42.31亿元，净利润6.01亿元，同比增长25.06%和3.43%。
• 业务重点：污水处理订单不断，水务建设成为主要增长点，剥离土地开发业务。
• 盈利预测：2014-2016年EPS为0.31元、0.39元、0.49元，首次给予“买入”评级。
• 风险提示：业绩释放节奏低于预期，回款质量可能受影响。

2. 行业分析

房地产市场

• 惠誉报告：中国房市进入多层次分化时期，大中城市基本面稳健，而三四线城市面临盈利压力。
• 政策影响：政府可能推动城镇化计划，支持部分三四线城市发展，但开发商需控制成本和风险。

PC市场

• 出货量下滑：全球PC出货量连续第八个季度下滑，主要受智能手机和平板电脑的冲击。
• 数据来源：Gartner和IDC报告均显示PC出货量下滑，分别为1.7%和4.4%。

3. 财经要闻

出口数据

• 出口连续下跌：3月出口同比下滑6.6%，为连续第二个月下跌，创五年罕见。
• 进口数据：3月进口同比下滑11.3%，经济数据整体弱于预期。
• GDP预测：经济学家预测一季度GDP增速可能降至7.3%，为五年最低。

沪港通

• 启动试点：总额度为3000亿元的沪港通将在6个月后启动，包括沪股通和港股通。
• 参与范围：初期股票范围为上证180和380成分股，以及A+H股。
• 市场反应：港交所对沪港通表示支持，认为是资本账户开放的重要一步，深交所未参与。

4. 行业涨跌幅与估值

行业估值

• 数据来源：财汇，2014年4月10日。
• 行业表现：
  • 计算机行业：平均市盈率83.90，市净率6.20。
  • 医药行业：平均市盈率101.12，市净率6.71。
  • 其他行业：如建材、传媒、有色金属等，平均市盈率均较高，反映市场对这些行业的高估值。

A股与H股对比

• 部分公司：如中国神华、中集集团、海螺水泥等，A股价格低于H股，显示A股溢价率较低。
• 其他公司：如*ST京城、*ST仪化、创业环保等，A股价格高于H股，溢价率较高。

5. 股票池与投资建议

• 股票池：包含多个股票，涉及有色金属、电力设备、汽车、餐饮旅游等行业。
• 投资评级：
  • 买入：如东阳光铝、奥瑞金、东江环保、宇通客车等。
  • 增持：如贵研铂业、天通股份、安泰科技、包钢稀土等。
• EPS预测：部分公司2014年EPS为0.00，可能因数据未更新或预测未完成。

总结

本报告聚焦于多个行业公司的动态及宏观经济分析，指出以下趋势：

• 公司层面：拓尔思、嘉应制药、银江股份、首创股份等公司通过战略并购和业务拓展，推动业绩增长。
• 行业层面：计算机、医药、环保等行业表现良好，而房地产市场出现分化，PC市场持续下滑。
• 宏观经济：出口数据疲软，一季度GDP可能降至五年最低，沪港通启动预示资本账户开放趋势。

整体来看，报告强调了行业应用与技术创新的重要性，同时提醒投资者关注宏观经济波动及政策变化对市场的影响。