20231230-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_元旦出行需求前置释放_12页_1mb

债券周报总结：2023年12月最后一周

核心观察：12月最后一周需求减弱，受元旦假期前置影响，出行需求上升但整体疲软，工业品累库明显，重点关注消费、投资等领域动态。

具体分析：

• 整体经济动态：国内外假期导致需求下降，下游活动减少，但部分需求提前释放。

• 投资方面：气温回升推动局部赶工，247家钢厂开工率下降至75.2%，螺纹钢价格微涨但库存增加，重点工程提振不足。

• 地产方面：新房成交面积环比上冲21.2%，但低于正常水平；二手房成交环比下降82%，新政效应后情绪降温。

• 消费方面：地铁客运量环比增长52%，显示出行需求前置；乘用车零售同比+7%、环比+20%，消费热情升温。

• 通胀与进出口：猪肉价格涨幅收窄0.26%，蔬菜水果价格环比分别上涨5%和0.2%；CCFI运价环比上涨34%，红海局势支撑出口。

• 工业数据：动力煤价下跌24%，PTA开工率下降21个百分点；钢铁、铜价小幅上涨，但需求平淡。

未来展望：1-春节前焦点转向元旦消费数据、财政政策和重大工程投资效果，潜在提振效应。

风险提示：年初稳投资政策力度可能超预期。