20250110-中原证券-半导体行业月报_豆包AI生态加速发展_关注国内AI算力产业链_51页_6mb

半导体行业月报总结

半导体市场表现

2024年12月，中信半导体指数下跌0.29%，弱于沪深300指数（上涨0.47%），但全年上涨2463%。费城半导体指数上涨1927%，表现强于纳斯达克100（该指数全年上涨1%）。存储器价格指数下跌，DRAM和NAND Flash现货价格环比回落，显示行业已进入调整阶段。

全球半导体销售额持续增长

全球半导体销售额同比增长20.7%（2024年11月数据），已连续13个月增长。WSTS上调2024年全球半导体市场规模预测至6270亿美元，同比增长19%，预计2025年进一步增长12.5%。AI芯片和存储器厂商（如英伟达、三星）表现亮眼，而工业、汽车等需求复苏低于预期。

AI生态加速发展，推动算力需求

字节跳动的豆包大模型日均Tokens调用量7个月内增长33倍，预计2024年12月突破4万亿，在信息处理场景调用量三个月增长39倍。中国领先AI大模型生态加速发展，带动AI算力投资，建议关注AI算力芯片、液冷系统、PCB等产业链投资机会。

消费电子需求逐步复苏

全球智能手机2024年第三季度同比增长5%，AI手机渗透率预计2024年达16%，2028年将提升至54%。AIPC（具备AI功能的个人电脑）市场快速扩张，2024年全球AIPC出货量占PC市场的19%，预计到2028年将占71%。可穿戴设备和耳机市场因AI功能需求增长，高端机型市占率持续提升。

产业链库存和产能改善

国内芯片厂商库存周转天数环比下降，晶圆厂产能利用率持续上升，华虹、中芯国际产能利用率均超90%。SEMI预测2024年全球晶圆厂设备销售额增长34%至1090亿美元，2025年继续保持强劲增长。

政策与地缘风险

中国半导体产业面临美日荷等国的技术限制，2024年美国商务部将140家中国半导体企业列入实体清单。中央政治局会议强调政策支持汽车行业发展，但利好的中美贸易关系不确定性需警惕芯片关税政策风险。

投资建议

推荐关注AI算力产业链，特别是芯片设计、散热系统和相关硬件环节。建议谨慎防范下调风险，需密切关注地缘政治变化和产业升级周期。