20241112-冠通期货-盘面承压偏弱震荡_关注下游跟进力度_5页_519kb

冠通期货尿素研究报告（2024年11月12日）

投资提示：

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 资格声明：本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读本报告最后一页的免责声明。

一、市场概况

尿素期货主力合约2501低开低走，盘面承压震荡，主力合约收于1785元/吨。行业基本面呈现供需两弱结构，供应端装置检修增多，需求端恢复缓慢。现货价格小幅下跌，低端成交有所改善，关注下游采购对价格的跟进力度。

二、技术分析与策略建议

1. 价格走势：主力合约跳空低开后窄幅震荡，收于小阳线，日成交量环比缩量。
2. 持仓变化：多头主力加仓积极性较强，但空头力量仍存在。期货贴水缩窄，基差走弱。
3. 短期建议：暂以观望为主，持仓谨慎；可考虑做多1-5月差策略，预价权在1730-1850元/吨区间波动。

三、基本面影响

1. 供应端：短期日产基本稳定在185万吨附近，下游厂家开工率维持高位，显著装置临停较多；恢复装置（如兖矿鲁南、华润）预计近期复产。
2. 需求端：冷冬储备需求有限，尿素采购缓慢，部分下游企业维持观望。
3. 成本端：煤炭企业成本受淡季需求影响，价格维持稳定运行，或对尿素有一定支撑。

四、数据支撑

1. 供需数据：11月12日全国尿素日产量1834万吨，开工率80.60%。
2. 基差变化：山东地区基差为15元/吨，环比小幅走弱。
3. 盘面表现：仓单库存3739张，未现明显变化。

本报告包含客观市场分析及操作建议，所有观点仅供参考，不构成交易依据，市场有风险，投资者请谨慎决策。