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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

本晨报聚焦2022年6月14日黑色系商品市场分析，涵盖铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤及玻璃等品种，整体市场情绪偏弱，部分品种出现回调迹象。

黑色系列品种分析

铁矿石

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 期货价格昨日收盘903.5元/吨，下跌17元/吨，跌幅1.85%。
  • 港口库存持续下降，外矿发运同比偏低，供需差依然存在。
  • 外购价格上涨、美元走强及美联储加息预期对市场形成压制。
• 观点及建议：
  • 铁矿石价格受政策调控担忧及终端需求疲软影响，弱势延续。
  • 建议投资者关注库存变化及政策动向，短期维持偏弱格局。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 螺纹钢和热轧卷板期货价格均下跌，跌幅在1.89%-1.98%之间。
  • 库存数据不佳，钢厂库存压力缓解但社库上升，终端需求未达预期。
  • 高炉开工率未明显下降，但电炉厂减产，供需仍偏紧。
• 观点及建议：
  • 需求恢复不及预期，终端成交低迷，市场情绪承压。
  • 建议投资者关注需求变化及政策支持，短期弱势延续。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 期货价格下跌，硅铁和锰硅开工率维持高位，但库存也处于高位。
  • 需求受粗钢压减政策及终端景气度有限拖累。
• 观点及建议：
  • 供需双增，基本面驱动不足，情绪修复后价格止跌回调。
  • 建议投资者以震荡回落对待，关注现实需求验证。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 焦煤价格高位震荡，部分煤种价格上调。
  • 焦炭第二轮提涨开启，但焦企主动限产，产量收缩。
• 观点及建议：
  • 煤焦价格反弹空间有限，短期维持高位震荡。
  • 建议投资者关注供需变化及政策影响，谨慎操作。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 港口贸易商报价坚挺，外购价格上涨。
  • 需求端逐步复苏，供给端受限价政策及库存累库影响，成交一般。
• 观点及建议：
  • 动力煤需求边际改善，但价格上限受政策约束。
  • 建议投资者以区间震荡对待，关注迎峰度夏及政策动向。

玻璃

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 期货价格下跌，现货市场局部松动，整体成交一般。
  • 库存压力持续攀升，价格下滑形成负反馈。
• 观点及建议：
  • 玻璃趋势仍偏弱，短期支撑位在1600-1650，中期压力位在1850、2400。
  • 建议投资者关注地产市场改善及旺季预期，短期弱势未结束。

关键信息汇总

总体市场展望

• 系统性风险：铁矿石、螺纹钢、热轧卷板均受到系统性风险担忧影响，市场情绪偏弱。
• 供需格局：多数品种处于供需宽松趋势，但部分品种（如焦炭、焦煤）因补库需求支撑维持高位震荡。
• 政策影响：政策调控、粗钢压减、限价政策等对市场形成压制，尤其对硅铁、锰硅及玻璃影响显著。
• 情绪面：情绪修复后价格止跌回调，但整体仍偏弱，需等待现实需求验证。

投资建议

• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板：短期弱势延续，建议观望或轻仓操作。
• 硅铁、锰硅：供需宽松，基本面驱动不足，建议关注现实需求变化。
• 焦炭、焦煤：短期高位震荡，反弹空间有限，建议以震荡回落对待。
• 动力煤：需求边际改善，但价格上限受政策约束，建议区间震荡操作。
• 玻璃：弱势未结束，短期支撑1600-1650，中期压力1850、2400，建议等待地产改善信号。

风险提示

• 市场存在系统性风险，需警惕政策调控及美元走强对商品价格的冲击。
• 需求端恢复不及预期，可能进一步压制价格。
• 产业与情绪面分化加剧，市场波动性可能上升。