20240331-开源证券-金石资源-603505.SH-公司信息更新报告_2023业绩创历史新高_步入发展快车道未来可期_4页_879kb

金石资源（603505SH）研究报告总结

关键业绩

• 2023年实现营收1896亿元，同比增长805%，归母净利润349亿元，同比增长569%；
• 营收与利润增长主因：新项目投产贡献显著利润（约占净利润26.74%）及萤石产品量价齐升；
• 萤石97湿粉均价同比增长155%至3,224元/吨。

财务与估值预测

• 维持“买入”评级，2024–2026年净利润预测分别为700亿、950亿、1,145亿元；
• PE估值（12月29日数据）为250-300倍；
• 毛利率稳定在46-62%之间，净利率升至19%-22%。

核心业务拓展

• 扩大萤石产能，2024年计划生产近50万吨萤石产品；
• 国内项目稳步推进（如金岭锂业）和蒙古国项目计划当年投产并实现盈利。

风险提示

• 项目进展不及预期；
• 萤石产品价格大幅下滑；
• 下游需求波动或不及预期。

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