20230604-广发期货-镍和不锈钢期货2023年6月行情展望_关注预期兑现情况_震荡运行_52页_2mb

报告分析总结

🟧 镍市场分析

• 主要观点：镍价的核心驱动因素为盘面宏观交易节奏、库存变化及消息面。供需层面，新增电积镍产能是否有延期、俄镍集中到货以及LME基差变化是关键。
  • 库存绝对值偏低，市场成交在镍价大跌后回暖。
  • 下行空间仍存在，需关注俄镍大量到货、新增产能兑现及宏观利空。
• 成本分析：成本线稳定性较低，电积镍、镍铁-高冰镍、镍板等成本线参考价值次之。
  • 6月反弹空策略，核心区间145000~170000元/吨。
• 矛盾与关注点：
  • 供给：高产量叠加进口窗口关闭、俄镍长协陆续交付。
  • 需求：新能源需求受三元前驱体订单影响，不锈钢终端需求表现一般。

🪙 不锈钢市场分析

• 主要观点：短期弱势震荡，供强需弱格局延续，重点关注钢厂到货与利润修复情况。
  • 上方压力14000~15500元/吨，反弹沽空；若下行至区间下沿存在做多机会。
• 供需情况：
  • 供给：5月钢厂排产创新高，但实际产量不及预期；印尼排产稳定，但库存高企。
  • 需求：高温淡季需求偏好疲软，钢厂主动控货抑制需求释放。
• 成本分析：现货市场资源矛盾不大，不锈钢混合加权成本参考14750元/吨；
• 核心逻辑：纯镍下跌或累库对不锈钢形成下压制，期货短空为合适策略。

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