20191013-长城证券-电力设备与新能源行业周报：第四批信息化招标开启_电动车_9月产销同比略回暖_16页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为长城证券2019年10月13日发布的电力设备与新能源行业周报，主要内容涵盖新能源汽车、燃料电池汽车、光伏、电力设备等领域的市场表现、产业数据及投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 9月产销数据：新能源汽车生产约7.6万辆，同比下降31%，环比增长3%；动力电池装机量约3.95GWh，同比下降31%，环比增长14%。
• 电池类型：三元电池装机量占比73.5%，磷酸铁锂电池占比25.61%，受7月公交车抢装影响，8月装机量大幅下降，9月因低基数效应回升。
• 车型表现：乘用车、客车、专用车装机量均同比下降，降幅分别为8%、60%、66%。
• 车企表现：宁德时代装机量占整体的61%，比亚迪装机量占12%，宁德时代持续扩大市场份额。
• 行业展望：2020年将是补贴存在的最后一年，补贴退坡压力较小，中短期受特斯拉上海工厂投产等事件影响，中游电池及材料环节表现优于整车；中长期来看，国内双积分政策及海外减排压力将推动行业健康发展。

燃料电池汽车

• 政策动态：财政部允许地方继续对氢燃料电池汽车进行补贴，但要求逐步退出补贴政策，同时加强非财税政策引导。
• 行业现状：2019年1~8月燃料电池汽车产销分别为1194辆和1125辆，8月产销降至20辆/月以下，主要因补贴政策不明确。
• 产业挑战：燃料电池尚不具备大规模应用条件，单车成本高，若2020年后取消购置补贴，将对产业造成较大冲击。

光伏行业

• 美国关税政策：美国计划取消对双面组件的201条款关税豁免，短期内对国内厂商影响有限。
• 补贴政策：财政部提出多项措施解决光伏补贴拖欠问题，包括简化拨付流程、推广绿证交易、加强电价附加征收等。
• 行业展望：硅片和硅料在四季度表现确定性强，降价空间有限，单晶硅片渗透率持续提升，推荐关注隆基股份、通威股份。

电力设备

• 信息化招标：国网第四批信息化招标启动，共招标82包、26633件设备，同比和环比均大幅增长。
• 泛在网建设：泛在网被列为国网重点建设任务，预计四季度将迎来大规模招投标，推荐关注国电南瑞、岷江水电。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

板块行情

• 本周涨跌幅：电气设备（申万）指数上涨1.93%，涨幅居中；创业板指、深成指、上证综指分别上涨2.41%、2.33%、2.36%。
• 涨幅前十股票：许继电气、泰胜风能、首航节能、大金重工、光一科技、融钰集团、东方日升、和顺电气、国光电器、长高集团。
• 跌幅前十股票：华友钴业、欣旺达、弘讯科技、智光电气、阳光电源、赛摩电气、川仪股份、坚瑞沃能、新雷能、三环集团。

行业新闻

• 通用汽车：与LG化学合资建电池工厂，推进电动化战略。
• 吉利/沃尔沃：计划合并发动机业务，开发下一代发动机和混合动力系统。
• 工信部：鼓励退役电池梯次利用，应用于基站备电、储能等领域。
• 青海：建立峰谷电价动态调整机制，促进储能发展和可再生能源消纳。
• 特斯拉：发布新款液冷充电连接器专利，提升充电效率。

公司新闻

• 中恒电气：中标国恒第三代交流充电桩项目，预计未来五年需求达30万台。
• 许继电气：2019年前三季度净利润同比增长296.66%~306.66%。
• 亿纬锂能：2019年前三季度净利润同比增长200.58%~209.29%。
• 东方日升：2019年前三季度净利润同比增长262.40%~286.09%。
• 中来股份：2019年前三季度净利润同比增长55.86%~66.59%。
• 易成新能：通过发行股份购买资产，收购开封炭素100%股权。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 新能源消纳力度不足
• 政策性风险
• 系统性风险

产业数据

锂电池

• 电芯市场：铁锂电池模组价格0.76~0.8元/wh，三元电池模组价格0.9~0.95元/wh。
• 正极材料：三元材料（动力型）价格14.7~15万元/吨，NCM811型三元材料价格20~20.5万元/吨。
• 负极材料：低端产品价格2.1~2.6万元/吨，中端产品价格4.3~5.7万元/吨，高端产品价格7~9万元/吨。
• 隔膜：数码隔膜价格2.8~3.6元/平方米，动力隔膜价格1.4~1.8元/平方米。
• 电解液：价格3.2~4.4万元/吨，高端产品价格约7万元/吨。

光伏产品

• 多晶硅料：价格7.00~8.6 USD/kg，致密料价格75 RMB/kg。
• 硅片：多晶硅片价格1.880 RMB/片，单晶硅片价格3.060 RMB/片。
• 电池片：多晶电池片价格0.82 RMB/W，单晶PERC电池片价格0.910 RMB/W。
• 组件：多晶组件价格1.700 RMB/W，单晶PERC组件价格1.820 RMB/W。
• 组件辅材：光伏玻璃价格28.0 RMB/m²。

投资建议

• 推荐关注：
  1. 全球动力电池龙头企业宁德时代；
  2. 进入海外优质主机厂的国内电池企业亿纬锂能和欣旺达；
  3. 具有海外客户供应经验的材料龙头（如隆基股份、通威股份）；
  4. 国网领域智能化与信息化龙头企业国电南瑞；
  5. 国内最大信通技术、产品与服务供应商信产集团（岷江水电）。

附注

• 研究员承诺：分析师马晓明及研究助理蔡紫豪承诺报告内容独立、客观，未直接或间接获得报酬。
• 免责声明：本报告由长城证券提供，未经授权不得翻版、复制和发布，仅限专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者使用。