20180603-川财证券-2018年5月26日至6月1日周报（第7期）_A股正式纳入MSCI指数_12页_1mb

2018年5月26日至6月1日周报（第7期）总结

核心内容概述

本周周报聚焦于A股纳入MSCI指数、市场主题表现及估值变化等方面，分析了市场对政策变化的反应，并对未来一周的主题事件进行了前瞻。

主要观点

• A股纳入MSCI：6月1日起，A股正式纳入MSCI指数，初步纳入因子为2.5%，涉及226只股票。由于市场已充分预期，短期对市场影响有限，但长期有助于推动中国资本市场对外开放，提升A股风险偏好。
• 海外资金影响：按5%纳入因子测算，海外资金增量约为1200亿元，与A股日均成交额相比影响较小。
• 内资公募基金：内资公募设立MSCI主题基金的速度可能加快，预计未来将持续为市场带来增量资金。
• 政策影响：A股纳入MSCI是推动金融开放的重要举措，与4月陆港通扩容政策形成联动，为后续资本开放提供条件。
• 市场主题表现：本周人工智能、深圳市国资、地方国企等主题表现较好，而消费金融、共享单车、高校指数等主题表现较差。
• 估值变化：次新股、机床、钴等主题PE上升明显，富士康概念、天津市国资、高送转预期等主题PB上升；而打板指数、独家药指数、次新股指数等PE和PB下降显著。

关键信息

A股纳入MSCI指数

• 纳入时间：2018年6月1日
• 纳入因子：2.5%
• 纳入股票数：226只
• 未纳入股票：东方园林、海南橡胶、中国中铁、太钢不锈、中兴通讯等仍在停牌或将被调出沪股通标的
• 影响分析：短期增量资金有限，但长期将推动资本市场开放

主题相对收益表现

• 本周涨幅领先：深圳市国资、人工智能、核高基、地方国企、保底增持等
• 本周跌幅领先：消费金融、共享单车、高校指数、小金属、创投等
• 本月超额收益领先：人工智能、深圳市国资、地方国企、保底增持、大央企重组等
• 本月超额收益落后：消费金融、浦东新区、债转股、体外诊断、期货等

估值变化情况

• PE上升显著：次新股、机床、钴、独家药、小金属等
• PE下降明显：打板、富士康概念、太阳能发电、操作系统国产化等
• PB上升显著：富士康概念、天津市国资、高送转预期、操作系统国产化等
• PB下降明显：次新股、独家药、独角兽概念、二胎政策等

未来一周主题事件前瞻

• 2018/6/5：穆迪一中诚信2018年中信用展望研讨会
• 2018/6/8-10：2018(第二十届)中国风险投资论坛
• 2018/6/8：财新峰会香港场、投资界龙门阵深圳站、文化产业峰会

风险提示

• 宏观政策变动风险：政策调整可能对市场产生较大影响
• 黑天鹅事件风险：全球突发性事件可能引发市场波动
• 行业覆盖风险：文中所提板块为策略角度筛选，不代表行业研究推荐，可能存在未覆盖行业

分析师信息

• 分析师：邓利军
• 证书编号：S1100115110002
• 联系方式：021-68595193 / dengli jun@cczq.com

机构信息

• 川财证券研究所：北京、上海、深圳、成都均有办公地点

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