20230606-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

• 黄金：非农就业数据超预期，导致美元和美债收益率上行，黄金价格回落。预计黄金进入主升浪前的休整期，短线震荡为主，中长期面临调整压力。

• 白银：价格再度回落，趋势强度中性。受整体经济数据影响，短期缺乏强力支撑。

• 铜：现货升水扩大提供支撑，但ISM服务业数据不佳可能下调美联储加息预期。国内产量增加缓解部分供应压力，价格呈现波动，短期偏多机会有限。

• 铝：价格遇阻，去库放缓，现货升水低。需求端担忧上游利润挤压，趋势强度偏弱，短期上方阻力明显。

• 锌：供需双弱，短期震荡调整，中长期下行风险。库存累积和消费疲软主导，预计维持震荡格局。

• 铅：消费淡季导致需求疲软，供应端边际收紧。成品库存高企，价格震荡为主，趋势强度中性。

• 镍与不锈钢：镍进口和国内产量边际增加，预期整体偏弱；不锈钢排产高位，钢价承压。市场面临供应压力，叠加需求未起色，中期看空。

• 锡：高位震荡，趋势强度偏强。受预期供应扰动（如缅甸禁矿）支持，短期上行空间有限但相对乐观。

• 工业硅：基本面偏弱，成交清淡。硅厂报价难以支撑，库存高企，短期弱稳为主，趋势强度偏弱。

总体市场展望：当前宏观经济数据如美国非农强劲和ISM不佳，影响货币政策预期。多数商品趋势强度偏中性或偏空，短期波动源于库存、供需平衡和外部事件，投资者需关注美联储政策和库存去化动态。