20200918-川财证券-先进制造行业周报_优选近期超跌错杀_聚焦业绩良好_估值合理的标的_10页_525kb

先进制造行业周报总结（20200918）

核心内容概述

本周A股主要指数小幅上行，机械行业表现优于大盘，特别是Wind三级行业指数机械行业上涨4.96%，跑赢上证综指2.57个百分点。在行业层面，传统周期机械和国产化替代基础件相关标的成为投资关注重点，同时航天军工、新能源、半导体装备和物联网等高端制造与科技板块也被视为优选标的。

主要观点

1. 三季度投资逻辑

• 经济恢复：三季度中国经济继续恢复，出口型制造业表现好于预期，政府主导的大型工程加快开工。
• 政策导向：中央政府以保就业为核心目标，推进复产复工和重点项目，基建投资仍是疫情对冲政策的确定性选项。
• 行业轮动：传统制造周期轮动逻辑逐步兑现，重点关注油气设备及服务、LNG设备等板块。
• 国产替代：关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产化是制造业强国的核心能力，建议关注具备自主核心机加工能力的企业。
• 新兴制造：聚焦具有自主核心优势的科技型企业，如半导体设备、新能源设备、5G设备等，以及物联网和航空装备制造等高端制造领域。

2. 投资标的推荐

传统周期机械相关标的：

• 三一重工
• 恒立液压
• 中国中车
• 中铁工业
• 杰瑞股份
• 中海油服
• 深冷股份
• 厚普股份

国产化替代基础件相关标的：

• 恒立液压
• 新莱应材
• 通裕重工
• 上海沪工
• 中密控股
• 利君股份
• 沪电股份
• 深南电路
• 兴森科技
• 应流股份

3. 市场表现

• 主要指数表现：上证指数上涨2.38%，沪深300上涨2.37%，中小板综上涨2.19%，创业板综下跌3.49%，中证1000上涨2.78%。
• 机械行业表现：川财机械设备行业指数上涨3.23%，Wind三级行业指数机械行业上涨4.96%，涨幅排名8/62，跑赢上证综指2.57个百分点。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：宝色股份（+43.60%）、双良节能（+36.06%）、赛摩电气（+33.71%）、中创环保（+26.72%）、蓝英装备（+26.42%）。
  • 跌幅前五：祥和实业（-18.11%）、弘宇股份（-16.93%）、泰禾光电（-12.08%）、先锋电子（-10.74%）、千山药机（-9.52%）。

行业动态

1. 核电技术本土化提速：中国核电技术本土化加速，采用自主研发的“华龙一号”技术替代美国AP1000技术，国产化率已达85%。
2. 并联机器人发展：并联机器人市场快速增长，2019年全球销量达1.74万台，同比增长6.75%，预计2020年将达1.96万台。其发展被视为精密制造未来的重要方向。

风险提示

• 政策执行风险：产业政策推动和执行可能低于预期。
• 市场风格变化：可能导致机械行业估值中枢下行。
• 成本压力：成本向下游转移程度低于预期，影响盈利能力。
• 系统性风险：国外疫情扩散可能带来系统性风险。

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 邮箱：suncan@cczq.com

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用。
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• 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。
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附注

• 报告时间：2020年9月18日
• 所属部门：行业公司部
• 所属行业：机械装备/高端制造/先进制造
• 报告类别：1行业周报