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中小企业投融资方案策划总结

核心内容

本文档主要围绕中小企业投融资方式，特别是融资平台的建设与融资方式的选择，分析了多种融资渠道及其特点、流程、优势与不足，并结合案例对实际操作进行了说明。同时，也对地方政府融资平台的政策背景、风险分析及融资管理进行了阐述。

主要观点

• 融资渠道多样化：包括债权融资（银行贷款、企业债券、短期融资券、中期票据）和股权融资（内源融资、直接投资、发行股票、REITs等）。
• 融资方式各有优劣：不同融资方式在成本、期限、灵活性、风险等方面存在差异，需根据企业实际情况选择。
• 融资平台的重要性：融资平台是地方政府进行基础设施和公共项目融资的重要工具，其运作和管理受到政策影响较大。
• 政策风险显著：2011年地方政府债务风险增加，融资平台面临再融资困难，政策监管趋严。
• 融资成本与效率：企业债券相比银行贷款融资成本更低，流动性更强，适合中长期融资需求。
• 融资模式创新：如融资租赁、夹层融资、REITs等融资方式为中小企业提供了更多融资选择，尤其适用于固定资产融资和项目融资。

关键信息

一、融资平台的宏观形势

• 2010年末，地方政府性债务总规模为10.72万亿元，负债率和债务率分别为44%和146%，处于国际较低水平。
• 地方政府债务面临再融资压力，银监会禁止“借新还旧”，融资平台短期债务展期困难。
• 地方政府债务增长高峰期后，若大幅收缩，违约风险上升，银行信贷资产质量恶化会进一步加剧再融资风险。

二、投融资体系建设

1. 投融资渠道分析

• 债权融资：包括银行贷款、企业债券、短期融资券、中期票据。
• 股权融资：包括内源融资、直接投资、发行股票、REITs等。

2. 投融资平台建设

• 融资平台承担政府投资项目融资功能，具有独立法人资格。
• 平台公司需通过资源重组、资产整合、政府政策支持等方式增强融资能力。

三、融资平台政策解读

• 《地方融资平台公司管理有关问题的通知》与《中国银监会关于切实做好2011年地方政府平台贷款风险监管工作的通知》等政策对融资平台的管理提出了更高要求。
• 政策强调清理债务、规范平台、加强融资与信贷管理、防止违规担保、实行债务风险内部化等。

四、融资方式比较

五、融资流程与要素

• 企业债券发行流程：
  • 前期准备（约1个月）
  • 债券发行申请（约2个月）
  • 债券发行（约半个月）
• 主要流程包括：尽职调查、准备申请文件、推荐意见、审批、定价、发行、上市等。
• 主要中介机构：主承销商、审计机构、律师、信用评级机构、担保机构、资产评估机构等。

六、融资平台案例

1. 天津泰达控股

• 作为天津经济技术开发区的投资开发主体，总资产1587.55亿元，净资产272.21亿元。
• 通过资本运作、资源整合等方式，实现了资金的高效利用。
• 融资方式包括企业债券、短期融资券、资产证券化等。

2. 苏州工业园区

• 采用“双主体模式”，政府与银行共同推动园区开发。
• 设立引导基金，支持初创企业。
• 通过企业债券、短期融资券等方式进行融资。

3. 滇公路

• 云南省公路开发投资有限公司，面临严重的再融资风险。
• 通过售后回租方式融资37.48亿元，是目前国内最大的固定资产融资案例。
• 融资平台面临政策限制，需依赖政府支持以实现现金流全覆盖。

七、融资平台建设建议

1. 理顺投融资体制：建立规范的投融资决策机制，加强管理与监督。
2. 加强政府政策支持：通过财政补贴、贴息等方式支持融资平台。
3. 盘活固定资产及国有股权：通过资产划拨、重组等方式提高融资能力。
4. 增强平台融资功能：拓展融资渠道，引入风险资本，实现多方位融资体系。

八、博商管理科学研究院简介

• 成立于2006年，专注于管理科学研究、理论转化及咨询辅导。
• 为企业提供总裁教育、管理层训练、企业咨询、投融资服务等综合管理服务。
• 课程体系覆盖企业全员，包括总裁班、接班人班、中层班、基层班等。

总结

中小企业在融资过程中需综合考虑多种融资方式的优缺点，结合自身情况选择适合的融资渠道。融资平台作为地方政府的重要工具，其运作受到政策严格监管，需通过资源重组、资产盘活、政策支持等方式增强融资能力。同时，随着融资方式的多样化，如REITs、融资租赁、夹层融资等，中小企业有了更多选择。文档为融资平台的建设与融资方式提供了全面的分析和指导，有助于中小企业在复杂融资环境中做出更合理的融资决策。