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每日晨报总结（2018年12月18日）

一、核心内容概览

本报告为2018年12月18日的每日晨报，涵盖保险行业、交通运输及基建行业、全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生及国企指数成份股等内容，旨在为投资者提供市场动态、行业分析和投资建议。

二、保险行业分析

1. 寿险保费收入

• 前11个月寿险保费收入增速保持平稳。
• 平安、太保、新华自9月以来单月保费收入增速呈回升态势。
• 太平、国寿11月增速较10月显著放缓。

2. 开门红策略分化

• 134号文限制快返，显著降低年金产品吸引力。
• 保险公司需推出高定价利率产品吸引客户。
• 投资端压力限制年金产品规模，预计1季度新单保费可能低于预期。
• 保障型产品占比提升将带来新业务价值率提升，预计新业务价值有望正增长。

3. 评级建议

• 维持行业领先评级。
• 平安、新华维持买入评级。
• 太平：财险增速持续放缓，但代理人管理能力强，预计18年新业务价值持平，维持买入。

三、交通运输及基建行业周报

1. 全球干散货市场

• 波罗的海干散货指数（BDI）环比上升2.1%，但增速放缓。
• 海岬型船运价环比上升8.5%，尽管中国钢铁生产趋缓。

2. 中国基建投资

• 11月固定资产投资增速平稳。
• 前11个月基建投资同比增加3.7%。
• 铁路固投降幅收窄，投资目标修订。
• 预计近期铁路和城轨项目获批将利好铁路基建公司短期股价。

3. 航空与集装箱航运

• 国内航空收入客公里增速疲软，受国内需求拖累。
• 国际客运市场保持增长。
• 上海集装箱运价指数（SCFI）环比下滑1.5%。

四、全球主要指数表现

五、主要商品及外汇价格

六、恒生指数技术走势

七、本周经济数据预告

美国

• 12月18日：新屋动工量（千）预期1,233，上次数据1,228。
• 12月19日：MBA按揭申请（%）；现货住宅销售（百万）预期5.2。
• 12月20日：首次申领失业救济金人数（千）。
• 12月21日：耐用品订单（%）预期2，上次数据-4.3。

中国

• 本周无重要经济数据发布。

八、交银国际研究报告摘要

九、恒生指数成份股表现

十、国企指数成份股表现

十一、分析师披露

• 分析员观点准确反映其个人对所提及证券或其发行者之观点。
• 无利益冲突，分析师未持有相关证券，除一位分析员持有世茂房地产控股有限公司之股份。
• 分析师与相关公司存在投资银行业务关系。

十二、免责声明

• 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览。
• 未经许可，不得复制、分发或转交给任何其他人士。
• 交银国际证券不承担因依赖报告内容而产生的任何损失。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估。

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