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聚酯数据周报总结 (20210823)

核心内容概述

本周聚酯市场整体呈现震荡走势，主要受成本变化、供需平衡及库存情况影响。TA（精对苯二甲酸）和EG（乙二醇）板块分别受到不同因素的驱动，聚酯产业链各环节开工率、利润及库存数据均有所波动，需关注油价、煤价及装置重启情况对市场的影响。

主要观点与关键信息

TA（精对苯二甲酸）

• 成本大幅回落：由于油价大跌，导致石脑油价格下跌，从而对PX（对二甲苯）价格形成压制，PX成本坍塌，对TA价格的支撑有限。
• 开工率回升：PTA周度开工率连续第二周反弹，主要因多套装置重启，逸盛新材料330万吨装置可能提升负荷。
• 需求稳定：未来两周计划重启158万吨聚酯装置，无新增投产及检修计划，预计聚酯开工负荷将小幅回升。
• 库存与利润：PTA库存天数微增至3.6天，TA/PX加工差降至514元/吨，较上周大幅下滑。整体供需边际略有改善，若油价企稳于60美元/吨以上，可考虑短线多单参与。
• 风险提示：油价继续下跌或逸盛新材料大量提升负荷可能对TA价格形成压力。

EG（乙二醇）

• 成本支撑强劲：油价走弱，但动力煤价格创新高，带动EG板块内偏强。
• 供应压力较大：新装置投放导致国内供应增量较多，后市仍偏累库。
• 需求小幅反弹：下游聚酯需求下周或小幅反弹，但整体仍偏弱。
• 库存下降：港口到港量预报走低至18万吨左右，周度降幅较大。
• 策略建议：在煤价持续强势的情况下，可适当尝试“多EG空TA”策略。

聚酯产业链各环节数据

织造需求

• 坯布库存：39.8天（+0.3天）
• 织机开工率：74.92%（不变）

聚酯供给

• 长丝开工率：93.64%（-2.51%）
• 短纤开工率：79.69%（-3.66%）
• 切片开工率：85.71%（+0.62%）
• 聚酯工厂开工率：83.07%（-4.25%）

聚酯利润

• 长丝POY利润：314元/吨（+277元/吨）
• 短纤利润：149元/吨（+297元/吨）
• 瓶片利润：-36元/吨（+409元/吨）
• 切片利润：14元/吨（+202元/吨）

聚酯库存

• 长丝POY库存：19.5天（+2.3天）
• 短纤库存：2.5天（+0.7天）
• 整体趋势：聚酯纤维本周延续累库态势。

PTA市场分析

• PX开工率：78.13%（-0.51%）
• PXN加工差：269美元/吨（-4美元/吨），维持震荡。
• PTA开工率：75.64%（+4.06%），延续上周反弹。
• TA/PX加工差：514元/吨（-95元/吨），利润空间收窄。
• 库存天数：3.6天（+0.1天）
• 装置变动：
  • 海伦石化、宁波台化、三房巷等120万吨装置重启。
  • 逸盛新材料3成负荷。
  • 三房巷另一套120万吨装置预计月底重启。
  • 聚酯装置未来两周计划重启158万吨，无新增投产及检修计划。

MEG（乙二醇）市场分析

• 港口库存：49.48万吨（+4.68万吨），主要港口库存有所上升。
• 到船预报：17.82万吨，较前一周下降8.37万吨。
• 工艺利润：
  • 石脑油制EG盈利0美元/吨（+9美元/吨）
  • 外采乙烯制EG盈利-21美元/吨（-36美元/吨）
  • 外采MA制EG盈利-837元/吨（-263元/吨）
  • 煤制MEG盈利-773元/吨（-230元/吨）
• 综合开工率：61.80%（+0.72%），各工艺路线变动总体不大。
• 库存与供需：港口库存走高，供应压力偏大，需求预期小幅回升。
• 月差与基差：
  • MEG月差：83（14）
  • 基差：28（-61）

风险与策略建议

• TA风险：油价下跌、逸盛新材料大量提升负荷。
• EG策略：在煤价强势背景下，可尝试“多EG空TA”策略。
• 整体建议：需密切关注油价走势、装置重启进度及下游需求变化，以调整投资策略。

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