20240105-艾德证券期货-美股2024年宏观策略报告_美国经济从高热度中滚动放缓_美股三大指数或将再创历史新高__23页_4mb

美股2024年宏观策略报告总结

核心观点

• 经济前景展望: 美国经济将在过热中逐步放缓，通胀降温，美联储下半年开启降息周期。
• 降息预测: 全年或将降息四次，共100个基点，基准利率走向取决于通胀进展。
• 美股估值: 纳指估值略高于过去五年均值，标普500略低，市场估值总体合理。
• 投资建议: 乐观态度，推荐配置纳指100、标普500、长期国债、黄金、比特币相关ETF。

主要分析内容

1. 劳动力市场

   • 失业率降至3.7%，就业市场回到疫情前水平，但薪资增长仍较高，就业市场维持偏紧状态。

2. 房地产市场

   • 成交量下降，房价和租金持续上涨，库存量低。
   • 房利差改善，利率上行趋势放缓，预计房地产市场在降息周期中将迎来复苏。

3. 企业债券

   • 2024年大量企业债到期，违约风险偏低，市场动荡影响有限。
   • 企业部分信用利差回落，但高收益企业债风险仍然存在。

4. 财政政策与赤字

   • 预计财政赤字率进一步上升，两党财政刺激立场差异可能导致财政政策发力空间有限。

5. 经济衰退预测

   • 2024年或出现温和衰退，但概率为50%，取决于经济走势。
   • 当前消费强劲、通胀回落，部分利好降息，平衡美联储拉锯。

6. 美联储政策与利率

   • 利率可能已达到峰值，进入Longer阶段，未来利率路径将偏宽松。
   • 2024年预计降息四次，或开启降息周期。

7. 美股前景

   • 减息预期与估值空间构成双重利好。
   • 纳指、标普指数再创新高可能性大，估值空间仍然存在。

投资建议

• 重点建议追踪纳斯达克100、标普500指数ETF等具备增长前景的资产。
• 安全资产推荐配置美国长期国债、黄金。
• 新兴资产比特币仍值得关注。
• 预计2024年美股市场将实现再创历史新高。

风险提示

• 利率过高、经济超预期下行、地缘政治动荡、美国大选等事项可能导致市场波动加大。