20230902-国联证券-计算机行业专题研究_当期业绩分化_多重因素有望推动行情持续_27页_2mb

计算机行业发展与投资分析摘要

1. 行业表现与结构分化

• 2023年走势：板块呈现“M”型走势，年初至8月31日申万计算机指数上涨123.3%，跑赢沪深300指数15.18个百分点，在31个行业中位列第3。
• 业绩分化：
  • 服务器板块：受AI算力需求驱动，订单充足，但GPU供应紧张导致业绩不及预期（如浪潮信息同比下滑288.5%）。
  • 基础软件板块：营收普遍下降（如太极股份下滑3497%），但信创推广有望改善格局。
  • 网络安全板块：短期业绩承压，竞争激烈。
  • 智能安防板块：增速放缓，但部分公司如千方科技扭亏为盈。
  • 医疗信息化板块：复苏不及预期，但政策推动数字化投入。
  • 卫星应用板块：业绩平稳增长，AI赋能和国产替代机遇。
  • 金融IT板块：受益于信创和效率提升，盈利改善。
  • 工业软件板块：营收较快增长，智能制造渗透提升。

2. 核心驱动因素

• 多重催化：
  • ChatGPT等AIGC技术引领数字革命，AI算力竞赛持续。
  • 信创、数据要素、数据安全等政策持续落地。
  • 数字中国战略推动传统行业数字化转型。

3. 投资建议

• 三条主线：
  1. 地产信息化：“认房不认贷”政策利好，关注贝壳、我爱我家、明源云、广联达。
  2. 金融IT：信创招标加速，关注宇信科技、神州信息、南天信息。
  3. 数据要素：数据资产入表加速全产业链发展，关注人民网、上海钢联、万达信息等。

4. 风险提示

• 系统性风险、宏观经济放缓、供应链安全、下游需求不及预期。