20240826-中原证券-中控技术-688777.SH-半年报分析_海外收入实现高增长_提质增效效果明显_12页_1mb

中控技术(688777)2024年上半年财务报告摘要如下：

业绩概况：公司上半年收入4252亿元，同比增长16.78%，增速较上年同期回落19.76个百分点；归母净利润517亿元，同比增长11.6%；扣非净利润472亿元，同比增长114.1%。剔除GDR汇兑损益影响后，净利润实际增长498.0%。第二季度单季收入增速144.9%，净利同比下滑11.26%。

业务分析：仪器仪表业务收入353亿元，增长721.8%；海外业务收入343亿元，增长188.32%；海外合同额达50亿，增长63.82%。毛利率达33.23%，较上年提升0.76个百分点。公司出售中控系统工程子公司，有望进一步提升盈利能力。

费用控制：销售、管理、研发费用率分别下滑1.2、1.12、0.07个百分点至8.11%、4.48%、10.45%。员工总数减少12%，研发人员占比提升至38.6%。

现金流：上半年经营性现金流净额-42.04亿元，较上年同期收窄56.3亿元，但第二季度已现转正。8月19日发布股权激励计划。

新产品情况：6月发布全球首款通用控制系统UCS和首款AI大模型TPT。8月浙江人形机器人发布具备精准作业能力的“领航者2号NAVIAI”。

投资评级：维持“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为1.70元、2.24元、2.85元，对应PE分别22.72倍、17.18倍、13.54倍。

行业风险：面临下游信息化进度、海外业务推进等风险。中控技术业绩优于同行，公司作为龙头企业受益于政策利好。