20230419-国海证券-晨会纪要2023年第27期_23页_1007kb

📅 晨会纪要总结（2023年4月19日）

🍷 1. 糖酒会总结与白酒行业分析

• 糖酒会总结：行业走过低谷，迎来稳步复苏；人气恢复至疫情前水平。
• **现状与财政政策放开后的需求修复受益。
• 投资推荐：贵州茅台、口子窖、洋河股份、区域次高端龙头等，关注短期涨幅较小、估值低的核心个股。

⚡ 2. 重点公司点评

• 宝新能源（000690/214101）
  • 煤价高企和减值拖累2022年业绩，火电电价下滑明显。
  • 2023年煤价下行预期，业绩有望改善；上调盈利预测至PE 8X-6X。
• 三友化工（600409/212202）
  • 原材料涨价影响2022业绩，吨毛利承压。
  • “三链一群”产业布局完善，新增钠离子电池等项目，上调盈利预期至PE 13X-9X。
• 新洋丰（000902/212208）
  • 产业链一体化优势显著，复合肥全国第三；磷酸铁项目推进，成长动能增强。
• 隆盛科技（300680/2184）
  • 销售承压后盈利修复，EGR系统龙头；混合动力及马达铁芯新业务增长显著。

💎 3. 免税零售与免税业务拓展

• 王府井（600859/214503）
  • 疫情影响线下业态，会员数持续下滑。
  • 免税港试营业阶段业绩向好，首次覆盖给予"增持"评级。

🔋 4. 消费与科前生物点评

• 木林森（002745/212703）
  • LED封装龙头库存拐点已现，电子料改善空间大。
• 科前生物（688526/211108） 🦴非瘟疫苗研发持续推进，Q1业绩超预期，上调目标价。

⚡ 5. 行业动态

• 电力数据：2023年3月用电量同比增长36%，电力生产增速加快；推荐火电改善标的及绿电标的。
• 航空复苏趋势确认：吉祥航空营收同比下滑30%，但Q1复苏开始，上调业绩为“买入”。

⚖️ 6. 公司风险提示

• 包括疫情影响、原材料波动、政策风险、节假日恢复不及预期等。

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