10月财政收支点评：财政收入降幅收窄，财政支出存在发力空间-20201119-东吴证券-11页_844kb

2020年10月财政收支总结

核心内容概览

2020年10月，中国财政收支受到新冠疫情的持续影响，但整体呈现财政收入降幅收窄、财政支出存在发力空间的趋势。全国一般公共预算收入和支出均完成全年预算的70%以上，财政政策保持积极有为。

一、财政收入：降幅收窄，税收收入回升

1.1 财政收入总体情况

• 全国一般公共预算收入：1-10月累计158,533亿元，同比下降5.5%，完成全年预算的75.40%。
• 中央一般公共预算收入：73,609亿元，同比下降8.7%。
• 地方一般公共预算本级收入：84,924亿元，同比下降2.4%。

1.2 税收与非税收入

• 全国税收收入：135,044亿元，同比下降4.6%，但增速逐月回升。
• 非税收入：23,489亿元，同比下降10.3%，主要受去年同期特定国有金融机构和央企上缴利润基数较高影响。

1.3 主要税种表现

• 增值税：1-10月累计同比下降11.4%，但10月同比上升9.1%。
• 消费税：1-10月累计同比下降5.6%，10月同比下降15.2%。
• 企业所得税：1-10月累计同比上升2.2%。
• 个人所得税：1-10月累计同比上升8.8%，增幅较上月扩大1.5个百分点，反映居民收入稳定。
• 进口环节增值税和消费税：10月同比上升6.3%，关税同比上升2.8%。
• 出口退税：10月同比上升13.4%，但整体为负值。

1.4 经济背景

• 主要经济指标持续改善，需求回升、投资增多、消费恢复对经济带动增强。
• 预计四季度经济将保持增长，增值税和消费税增幅有望回升。

二、财政支出：存在发力空间，保障重点民生

2.1 财政支出总体情况

• 全国一般公共预算支出：1-10月累计189,439亿元，同比下降0.6%，完成全年预算的76.43%。
• 中央一般公共预算本级支出：27,080亿元，同比下降1.8%。
• 地方一般公共预算支出：162,359亿元，同比下降0.4%。

2.2 重点领域支出

• 社会保障和就业支出：27,396亿元，同比增长9.3%。
• 卫生健康支出：15,217亿元，同比增长6.2%。
• **疫情防控、脱贫攻坚、基层“三保”**等支出得到有力保障。

2.3 财政资金直达机制

• 2020年是财政资金直达机制实施的第一年，截至10月底，1.7万亿元资金中，中央下达1.695万亿元，地方实际支出1.198万亿元。
• 资金主要用于支持减税降费、保居民就业、基本民生和市场主体。

三、政府性基金收支：土地收入增长，支出扩大，缺口收窄

3.1 政府性基金收入

• 全国政府性基金预算收入：62,645亿元，同比增长4.1%。
• 中央政府性基金预算收入：2,919亿元，同比下降15.8%。
• 地方政府性基金预算收入：59,726亿元，同比增长5.3%。
• 国有土地使用权出让收入：55,965亿元，同比增长10.1%。

3.2 政府性基金支出

• 全国政府性基金预算支出：85,619亿元，同比增长24.7%。
• 中央政府性基金预算支出：1,920亿元，同比下降4.9%。
• 地方政府性基金预算支出：83,699亿元，同比增长25.6%。
• 国有土地使用权出让相关支出：52,673亿元，同比下降8.4%。
• 收支缺口：22,974亿元，较1-9月收窄37亿元。

四、财政收支展望

4.1 减税降费目标

• 2020年全年为企业新增减负超过2.5万亿元的目标预计可完成。
• 已出台7批28项税费优惠政策，支持企业发展。

4.2 财政资金直达机制

• 财政资金直达机制有望常态化，聚焦民生领域，提高资金使用效率。

4.3 财政政策效果

• 财政支出增速显著高于财政收入，政策效果显现。

五、风险提示

• 秋冬季节疫情反复，可能影响财政收入恢复速度，导致财政收入不及预期。

关键信息总结

• 财政收入：降幅收窄，税收收入回升，非税收入受去年同期基数影响大幅下降。
• 财政支出：增速高于收入，重点保障民生领域，资金直达机制初见成效。
• 政府性基金：收入增长，支出扩大，土地出让收入保持增长，收支缺口缩小。
• 政策方向：坚持“房住不炒”定位，房地产调控持续，财政政策积极支持经济发展。
• 未来展望：四季度经济回暖，财政收入有望回升；减税降费目标可完成，直达机制有望常态化。
• 风险因素：疫情反复可能影响财政收入恢复速度。