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2022-11-10 甲醇早报总结

核心内容概述

2022年11月10日甲醇早报主要围绕国内甲醇市场基本面、价格走势、库存变化、期货市场表现、装置检修情况以及下游产品走势等方面展开分析。整体来看，甲醇市场呈现震荡态势，供需两端均偏弱，但部分区域和品种仍存在支撑因素。

主要观点

• 市场表现：甲醇现货市场整体表现一般，内地、港口及期货均延续小幅上涨，但出货情况有所转弱。部分西北装置新价略有上调，但整体表现不佳。
• 期货与现货关系：甲醇期货价格较上周有所下跌，基差有所收窄，现货仍维持升水状态。
• 库存情况：华东、华南港口库存有所增加，沿海地区可流通货源波动不大。
• 供需分析：需求端受宏观经济疲软及部分烯烃装置停车影响，整体偏弱；供应端部分装置检修，但新增产能预期可能对市场形成一定支撑。
• 成本端：煤炭价格偏高，为甲醇提供一定成本支撑，但天然气和焦炉气装置利润较低。
• 装置检修：国内多个甲醇装置处于检修状态，检修损失量增加，对供应形成一定压力。
• 下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸等下游产品价格表现分化，甲醛利润下降，二甲醚利润稳定，醋酸利润小幅上升。
• 风险提示：需求端持续偏弱是主要风险点，需密切关注。

关键信息

一、甲醇市场基本面

• 内地甲醇市场震荡运行，西北新价略有上调，但局部出货一般，运输恢复后运费回落。
• 港口维持期现联动，短期或偏强，但受进口到港补充影响，基差或转弱。
• 业者心态偏弱，叠加成本问题和下游库存压力，推涨有限。

二、基差分析

• 11月9日江苏甲醇现货价为2745元/吨，基差为208元/吨，现货升水期货。
• 基差较上周下降20元/吨，进口价差上涨51元/吨。

三、库存数据

• 截至11月3日，华东、华南港口社会库存总量为34.51万吨，较上周增加0.9万吨。
• 沿海地区可流通货源为17.2万吨，波动不大。
• 华东港口库存为26.61万吨，较上周增加1.05万吨；华南港口库存为7.9万吨，较上周减少0.15万吨。

四、期货市场表现

• 甲醇期货收盘价为2537元/吨，较上周下跌50元/吨。
• 20日线偏下，价格在均线附近，偏空信号。
• 主力合约多单减少，偏多信号。

五、价差结构

• 江苏-鲁南价差为-5元/吨，较上周下降70元/吨。
• 江苏-河北价差为95元/吨，较上周下降70元/吨。
• 江苏-内蒙古价差为430元/吨，较上周下降20元/吨。
• 中国-东南亚价差为-60元/吨，保持不变。

六、甲醇负荷情况

• 全国甲醇负荷为69.41%，较上周下降4.94%。
• 西北负荷为77.77%，较上周下降6.26%。
• 华东、西南、西北等地区负荷均有所下降，部分装置因环保、限产等因素停车或降负。

七、装置检修情况

• 国内甲醇装置检修损失量约为233,696吨，较上周增加9.4%。
• 涉及检修产能约2044万吨，占全国产能的20.9%。
• 部分装置因原料问题、成本问题、环保限产等因素停车，重启时间待定。

八、下游产品表现

• 甲醛：现货价格为1360元/吨，利润为-68元/吨，较上周下降3.68%。
• 二甲醚：现货价格为4580元/吨，利润为517元/吨，较上周下降36元/吨。
• 醋酸：现货价格为3800元/吨，利润为1090元/吨，较上周上升69元/吨。
• MTO：生产利润为-1284元/吨，负荷为70.18%，较上周下降1.96%。

操作建议

• 短线操作：建议在2500-2550区间操作，以震荡思路对待。
• 长线操作：可轻仓持有多单，关注装置重启及需求恢复情况。

风险提示

• 需求端持续偏弱，对甲醇市场形成压制。
• 装置检修影响供应，但部分装置重启预期可能缓解供应压力。
• 外部因素如宏观经济、海外加息等可能对内盘形成不利影响。

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