20250513-万联证券-电力设备行业跟踪报告_行业超配比例有所回落_风电和电机板块较受关注_10页_898kb

行业整体：电力设备行业2025年Q1基金重仓总市值为276574亿元，环比下降14.21%，同比增长30.5%。超配比例为329%，环比下降16.0pct，同比下降12.1pct。行业持仓市值占比941%，在31个申万一级行业中排名第三，较上季度下降1位，仅次于电子（1703%）和食品饮料（1010%）。持仓集中度分化，CR5、CR10集中度提升，CR20下降。前十大重仓股中，科达利、德业股份、思源电气涨幅居前，晶澳科技、通威股份、阳光电源跌幅居前。

细分板块：风电和电机板块受关注。电池、光伏设备、电网设备板块持仓市值环比分别下降12.4%、26.7%、14.2%，排名前三的板块均回落。风电板块持仓市值增长54.76%，电机板块增长100.88%，超越其他电源设备板块。以流通市值为基准，电池板块超配比例达2620%，环比上升19.7pct；光伏设备、电网设备低配比例分别为-297%、-1406%，环比变化-27.2pct、+1.6pct。

个股趋势：前十大重仓股中，宁德时代、阳光电源等电池和光伏设备个股遭减持，减持量达61.3亿股、56.2亿股、28.2亿股；璞泰来、震裕科技等被增持，分别增加22.5亿股、11.9亿股。光伏设备板块中，隆基绿能、德业股份获增持，晶科能源、通威股份、晶澳科技明显减持。电网设备板块宏发股份、特变电工等被增持，其余个股减持。风电板块受益于海风项目加速落地，个股获增持较多。电机板块因机器人概念被明显关注，盛弘股份、科泰电源、科华数据等获增持，中国动力、麦格米特减持。

投资建议：关注锂电材料修复机会，新能源电动车产销量增长带动行业排产活跃，部分材料价格企稳回升；风电设备板块受益于政策支持及海风项目落地，装机量稳定增长；新兴技术如AI、固态电池、人形机器人推动供配电系统及电机细分环节需求。推荐关注龙头个股及技术升级带来的投资机会。

风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策变动、数据统计误差。