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箱板、瓦楞价格小幅回弹；8月轻工淘数据跟踪总结

核心内容概览

本报告聚焦于2021年9月12日轻工制造行业动态，重点分析造纸与轻工板块的市场表现及未来趋势。报告指出，行业评级为“增持”，并提供详细的数据跟踪与投资建议。

主要观点

1. 本周专题一：造纸数据跟踪

• 价格走势：

  • 文化纸维持低位震荡。
  • 箱板纸、瓦楞纸价格小幅回弹，玖龙东莞基地取消让利是主要推动因素。
  • 针叶浆进口均价为851.67美元/吨，环比下滑10美元/吨；阔叶浆进口均价保持不变。
  • 国废价格上涨，A级国废黄纸板价格达到2460.83元/吨，环比上升18元/吨。
  • 双胶纸、铜版纸价格继续低位整理，白卡纸价格持续走低。

• 基本面数据：

  • 8月铜版纸开工负荷率较7月上升3.48个百分点，库存天数增加4.29%。
  • 双胶纸开工负荷率上升6.48个百分点，库存天数上升2.94%。
  • 箱板纸开工负荷率67.87%，环比上升2.19%；瓦楞纸开工负荷率64.36%，环比上升2.86%。
  • 8月生活用纸产量略增4.70%，但需求端仍偏弱。

• 投资建议：

  • 持续推荐木浆系造纸龙头太阳纸业。
  • 建议关注拥有海外产线布局和国废渠道建设的箱板纸龙头山鹰国际。
  • 生活用纸推荐中顺洁柔。

2. 本周专题二：8月轻工板块淘数据跟踪

• 生活用纸&成人纸尿裤：

  • 8月生活用纸全网销售额12.81亿元，环比增长25%，同比降低15.20%。
  • 成人纸尿裤线上销售额9273.15万元，同比减少19.74%，环比增长5%。
  • “维达添宁”品牌表现亮眼，销售额同比增长65.67%。

• 沙发&床垫：

  • 8月沙发线上销售额61.25亿元，同比增长212.31%，环比增长261%。
  • 8月床垫线上销售额7.04亿元，同比增长5.72%，环比增长48%。
  • 芝华仕、顾家、喜临门等品牌表现突出，其中顾家线上销量增长显著。

• 文具用品：

  • 8月文具用品全网销售额21.02亿元，环比增长22%，同比下滑17.5%。
  • 得力、晨光品牌销售数据领先，开学季带动销售增长。

3. 本周观点

• 家居板块：

  • 7月地产销售增速出现负增长，但竣工面积仍保持双位数增长。
  • 出口方面，美国地产销售持续负增长，海运成本攀升，影响家居外销利润。
  • 投资建议：推荐顾家家居，关注欧派家居、志邦家居等定制家居龙头。

• 造纸板块：

  • 木浆系价格偏弱，下游需求不足，市场交投偏淡。
  • 废纸系价格维稳，玖龙东莞基地取消让利带动市场小幅上涨。
  • 投资建议：推荐太阳纸业、山鹰国际、中顺洁柔。

• 必选及其他轻工板块：

  • 文化办公用品零售额同比增长14.8%，累计增长21.7%。
  • 文具领域推荐晨光文具，看好其一体化服务能力。

4. 本周轻工制造板块走势

• 指数表现：

  • 沪深300指数上涨3.5%，轻工制造板块上涨3.7%。
  • 家居、造纸、包装、文娱板块涨跌幅分别为3.5%、6.6%、3.1%、-0.6%。

• 个股表现：

  • 涨幅前五：华泰股份（+27.24%）、麒盛科技（+26.94%）、顺灏股份（+20.23%）、博汇纸业（+16.70%）、中锐股份（+14.89%）。
  • 跌幅前五：美利云（-12.37%）、顶固集创（-4.76%）、英派斯（-4.26%）、松霖科技（-4.19%）、大胜达（-3.94%）。

5. 本周重要公告

• 嘉美包装：发行可转换公司债券，募集资金总额7.5亿元。
• 顾家家居：投资建设新增100万套软体家居及配套产业项目，投资金额24.96亿元。
• 劲嘉股份：全资子公司设立产业基金，推进相关业务布局。

关键信息

• 行业整体趋势：轻工制造板块上涨，但部分细分领域如文化办公用品、文具用品表现分化。
• 市场动态：箱板、瓦楞纸价格小幅回弹，国废价格上涨，木浆系价格偏弱。
• 出口影响：美国地产销售持续负增长，海运成本高企，影响家居外销利润。
• 投资重点：
  • 家居板块：顾家家居、欧派家居、志邦家居。
  • 造纸板块：太阳纸业、山鹰国际、中顺洁柔。
  • 文具板块：晨光文具。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期，居民购买力下降。
• 房地产调控政策影响下游家居需求。
• 市场波动及政策变化可能带来投资风险。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

总结

本周轻工制造行业整体表现稳健，造纸板块价格小幅回弹，轻工板块淘数据表现分化，部分细分领域如沙发、床垫线上销售数据显著增长，而生活用纸和文具用品同比下滑。分析师建议关注具备品牌力、渠道优势和成本控制能力的龙头企业，同时提示政策及宏观经济风险。