20180211-东北证券-金融工程研究报告_大盘调整或延续_市场交投仍低迷_16页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年2月11日，分析了2018年第6周A股市场的整体表现及投资策略。报告指出，市场整体呈现调整态势，市场交投依然低迷，价值风格跑输成长风格。同时，对市场估值、行业资金流动以及新股收益率进行了监测，提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 指数择时与风格配置

• 指数表现：

  • 沪深300指数本周大跌10.08%，收于3840点，创出2017年9月份以来的新低。
  • 中证500指数下跌7.49%，创业板指下跌6.46%。
  • 大盘指数整体表现弱于小盘指数，但跌幅有所收窄。

• 布林带分析：

  • 沪深300指数短期看空，20周均线疑似拐点出现，技术面显示市场短期波动或有放大。
  • 中证500指数处于震荡看空状态，创业板指看空。
  • 本周调整或延续，市场情绪尚未企稳，建议关注沪深300指数底部区域为3600点，进一步下跌可考虑加仓。

• 风格建议：

  • 建议“均衡配置”，大盘价值股仍有配置空间。
  • 市场情绪未稳定前，蓝筹股和周期股有助于稳定市场指数。
  • 成长股因市场错杀，可积极配置。

2. 新股收益率监测

• IPO批文发放：

  • 本周证监会未核发IPO批文，较上周减少4家，显示决策层对市场的呵护。

• 新股表现：

  • 2月开板的新股平均收益率为163%，较1月下降83个百分点。
  • 2月平均连续涨停板数为6.5，较1月下降28%。
  • A类账户打新年化收益率最高为8.48%，B类账户为7.15%，C类账户为2.23%。

3. 市场估值观察

• 市场估值水平：

  • 大盘蓝筹股估值偏低，上证50市盈率TTM为11.7倍，沪深300市盈率TTM为13.9倍，中证500市盈率TTM为24.8倍。
  • 大盘蓝筹估值已跌至合理区间，下行空间有限。

• 行业资金流动：

  • 本周资金流出行业包括：非银金融、银行、房地产、有色金属、化工、食品饮料、建筑装饰、家用电器、汽车、交通运输、电气设备、纺织服装、医药生物、通信、机械设备、计算机、公用事业、农林牧渔、商业贸易、国防军工、传媒、综合、采掘、钢铁、建筑材料、轻工制造、休闲服务。
  • 个别行业资金流出情况有所缓解，如电子、医药生物、通信、机械设备、计算机、公用事业、农林牧渔、商业贸易、国防军工、传媒、综合等。

4. 行业推荐

• 推荐行业：
  • 休闲服务、纺织服装、轻工制造。

关键信息

• 市场整体表现：

  • 市场整体大幅下挫，价值股与成长股风格出现分歧，价值风格跑输成长风格2-3%。
  • 美股利空传导至全球市场，A股波动性较大。

• 市场情绪与配置策略：

  • 市场情绪暂未企稳，建议关注蓝筹股与周期股的配置价值。
  • 成长股因市场错杀，建议积极配置。

• 新股收益率：

  • 新股平均收益率下降，但A类账户表现优于其他类型账户。

• 估值分析：

  • 大盘蓝筹股估值偏低，具有配置价值。
  • 布林带指标显示市场短期波动可能加大，需关注技术面拐点。

市场走势与建议

• 市场走势：

  • 市场短期波动或有放大，技术面上看空。
  • 沪深300指数调整或延续，但进一步下跌空间有限。

• 投资建议：

  • 沪深300指数震荡，中证500指数震荡看空，创业板指看空。
  • 建议均衡配置，重点配置大盘价值股，同时关注成长股的机会。

附录信息

• 分析师信息：

  • 高建：证券分析师，执业证书编号S0550511020011。
  • 肖承志：研究助理，同济大学应用数学硕士，2016年加入东北证券研究所。
  • 孙凯歌：研究助理，南京大学计算机科学与技术学士，中科院大学金融硕士，2017年加入东北证券研究所。

• 重要声明：

  • 本报告仅向本公司客户发布，不构成投资建议。
  • 报告内容及数据来源合法合规，不承担因使用本报告引发的任何损失责任。

• 投资评级说明：

  • 股票投资评级包括买入、增持、中性、减持、卖出。
  • 行业投资评级包括优于大势、同步大势、落后大势。

总结

本报告指出A股市场在2018年2月第6周整体调整，市场交投低迷。建议投资者均衡配置，关注大盘价值股的配置机会，同时积极配置成长股。市场情绪尚未企稳，需谨慎操作。此外，对新股收益率和行业资金流动进行了监测，指出当前市场环境下，大盘蓝筹股估值合理，具有配置价值。