20211024-鲁证期货-鸡蛋期货周度报告_鸡蛋现货涨幅较大_期货跟涨有压力_7页_1mb

鸡蛋市场周度分析总结

核心内容

本周鸡蛋市场表现强劲，现货价格在淡季中逆势上涨，期货市场也受到带动，出现超预期上涨。整体来看，供给偏紧、需求支撑以及蔬菜价格上涨是推动蛋价上涨的主要因素。同时，期货市场因现货强势而基差走强，但短期存在冲高回落的风险。

主要观点

1. 现货市场

• 价格走势：截至10月24日，红蛋均价为5元/斤，粉蛋均价为4.8元/斤，周涨幅达0.6-0.7元/斤。
• 上涨原因：
  • 在产存栏不高，库存偏低。
  • 蔬菜价格大幅上涨，拉动鸡蛋内销。
  • 淡季消费支撑作用显现。
• 蔬菜价格影响：北方冷棚蔬菜因长期阴雨天气提前下市，暖棚蔬菜尚未大量上市，导致蔬菜供应断档，价格较国庆节前上涨26%。预计12月初蔬菜供应可能有所缓解，但此时又是蔬菜需求旺季，蔬菜价格仍将维持高位。
• 鸡蛋供需结构：小码鸡蛋偏紧，大码供应相对充足，价差显著。当前小蛋价格比大蛋高出0.82元/斤。
• 饲料成本：玉米价格稳定，豆粕价格下跌，小养殖户饲料成本降至3.2元/斤左右，养殖利润明显增加，仅次于2019年水平。
• 补栏情况：养殖户补栏积极性较低，尤其是中小养殖户，担忧未来蛋价下跌，因此选择观望。

2. 期货市场

• 期货走势：鸡蛋期货01合约涨至4688点，周涨幅达4%；其他合约也出现不同程度上涨。
• 持仓变化：鸡蛋期货总持仓增加1.9万手，持仓量上升。
• 基差情况：现货强势带动基差走强，期货由升水转为贴水，基差为100点。
• 下周行情观点：
  • 供给端：开产环比减少，中小养殖户空栏较多，整体存栏不高，供给压力不大。
  • 库存端：养殖场和蛋商库存均较低，难以对蛋价形成缓冲。
  • 需求端：蔬菜价格强势，双十一促销及食品厂补货需求将支撑蛋价。
  • 期货操作建议：短期可能冲高回落，01合约冲击4800点概率较大，但高位运行下资金可能止盈离场，产业套保力量也可能入场。预计01合约在4500点以上概率较大，操作上建议在4800点以上轻仓尝试空单，已建空单可暂时持有，至4600点以下离场。

关键信息

• 当前蛋价：红蛋均价5元/斤，粉蛋均价4.8元/斤，高于2014年，低于2019年。
• 饲料成本：小养殖户饲料成本降至3.2元/斤左右，养殖利润明显提升。
• 蛋鸡苗价格：截至10月22日，蛋鸡苗价格为2.8元/羽，较上周下跌0.2元/羽。
• 淘鸡情况：淘鸡价格为5.2元/斤，较上周上涨0.2元/斤，淘汰意愿降低。
• 期货合约表现：01合约涨幅最大，期货市场整体偏强。
• 风险因素：饲料价格持续上涨、补栏积极性较低、新冠疫情、宏观系统性风险。

数据支持

• 图1：主产区鸡蛋价格走势（元/斤）
• 图2：主产区蛋价历年走势（元/斤）
• 图3：红蛋均价-粉蛋均价（元/斤）
• 图4：鸡蛋期货持仓量（单边）
• 图5：鸡蛋现货-01期货
• 图6：蛋鸡苗价格（元/羽）
• 图7：浠水35斤-45斤价差（元/斤）
• 图8：馆陶36斤-45斤价差（元/斤）
• 图9：淘汰鸡均价（元/斤）
• 图10：白羽肉毛鸡均价（元/斤）
• 图11：玉米和豆粕均价（元/吨）
• 图12：斤蛋利润（元/斤）
• 图13：猪肉平均批发价（元/公斤）
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤）

总结

本周鸡蛋市场表现强劲，现货价格在淡季中上涨，期货市场亦受到带动。供给偏紧、蔬菜价格强势以及消费需求支撑是主要驱动因素。下周鸡蛋现货预计仍将维持强势，期货短期或冲高回落，操作上建议谨慎对待。需关注饲料价格、补栏意愿、新冠疫情及宏观经济等因素对市场的影响。