20231030-财通证券-安克创新-300866.SZ-收入超预期高增_高景气度持续_3页_592kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为财通证券对某公司发布的2023年三季报的分析，维持“增持”投资评级。公司业绩表现强劲，营收与净利润均实现同比大幅增长，同时受益于亚马逊平台补库和新品类拓展，展现出良好的增长潜力。

主要观点

营收增长超预期

• 2023年前三季度实现营收117.9亿元，同比增长23.59%。
• 单Q3收入47.2亿元，同比增长29.37%，收入增速持续提升。
• 公司在充电、智能创新及无线音频三大品类持续推新，如AnkerPrime多口快充系列、AnkerSOLIXC1000户外电源、AnkerMakeM5C高速3D打印机等，产品矩阵不断丰富。

利润率提升

• 毛利率提升至43.46%，同比增加5.39个百分点，受益于海运费、原材料及汇率改善。
• 扣非归母净利率为8.01%，同比提升1.76个百分点，盈利能力持续改善。

费用率上升

• 销售费用率上升至22.81%，同比增加2.33个百分点，显示公司持续加大营销投入。
• 研发费用率上升0.13个百分点至7.0%，表明公司对创新业务的重视。

关键财务数据

盈利预测（单位：亿元）

财务指标（单位：%）

营运与现金流

• 存货30.6亿元，同比增长23.5%，主要由于平台旺季促销备货。
• 存货周转率2.94次，同比提升0.38次；库销比1.13，同比改善0.16。
• 账面现金15.2亿元，同比增长135%，现金流充足。
• 经营活动产生现金流量持续为正，2023年预计为937.01亿元。

风险提示

• 新品不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 海外经济大幅衰退；
• 国际局势动荡加剧。

投资建议

公司作为全球充电品牌龙头，受益于亚马逊平台供给出清带来的流量红利，叠加新品类拓展，业绩增长可期。预计未来三年业绩将持续增长，当前PE估值合理，维持“增持”评级。

估值与市场表现

• 2023年10月30日收盘价为93.90元。
• 当前PE为22.55倍，PB为4.79倍。
• 未来三年PE预计逐步下降至14.4倍，PB下降至3.0倍，估值趋于合理。

估值指标

公司评级标准

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

行业评级标准

• 看好：行业表现优于市场基准指数；
• 中性：行业表现与市场基准指数持平；
• 看淡：行业表现弱于市场基准指数。

信息披露与免责声明

• 本报告由财通证券分析师于健、李跃博撰写，分析师具备证券投资咨询执业资格。
• 报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 本报告仅供财通证券客户使用，不构成投资建议，不对使用报告内容所导致的任何损失负责。