20250526-迈科期货-铁矿现货有下行迹象_后市预期偏弱_10页_1mb

铁矿市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前铁矿市场的供需情况、库存变化及价格走势，指出铁矿市场短期内维持偏强，但中长期面临下行压力。报告由迈科期货投研服务中心张同撰写，发布于2025年5月26日。

主要观点

• 供给端：全球铁矿发运量小幅回落，但整体处于正常波动范围。澳洲发运量持续增长，达到历史同期新高，巴西发运量略有下降但仍在预期范围内。预计国内到港量将在六月初增加至2500万吨左右。
• 需求端：247家钢厂铁水产量小幅下降，但仍在240万吨/日以上高位运行，钢厂盈利率环比上升。短期内铁水产量预计维持稳定，但中长期受钢材需求疲软和出口不确定性影响，铁水产量可能承压回落。
• 库存变化：国内45港铁矿石库存持续下降，本周降至13987.83万吨，为一年多以来首次跌破14000万吨。然而，随着到港量预期增加和钢材需求走弱，港口库存有望在六月开始累库。
• 价格走势：铁矿现货价格已跌破关键支撑位，61.5%PB粉矿车板价跌破760元/湿吨，成交量波动较大，缺乏稳定性。基差收窄后反弹，但整体预期偏弱，现货拉动价格下行。
• 结论：中长期铁矿市场维持偏空运行，主力合约关注690元一线支撑，区间690-710元。建议关注到港增长时点和铁水产量维持情况。

关键信息

供给情况

• 上周全球发运量3188.7万吨，环比下降159.1万吨。
• 澳洲发运量1970.8万吨（+143万吨），巴西发运量758.3万吨（-120万吨）。
• 澳洲发往中国量1742.5万吨（+163.5万吨），国内45港到港量2151.3万吨（-120万吨）。
• 预计六月初到港量将增至2500万吨，供给将维持宽松。

需求情况

• 247家钢厂铁水产量243.6万吨/日（-1.17万吨），铁水似有见顶迹象。
• 钢厂盈利率59.74%，环比增加0.43个百分点，显示利润较好。
• 钢材需求预期偏弱，出口扰动和淡季影响可能压制铁水产量。

库存变化

• 45港铁矿石库存13987.83万吨（-178.26万吨），粗粉库存10547.63万吨（-115.47万吨），钢厂库存8925.48万吨（-35.08万吨）。
• 港口库存持续去化，但六月可能因到港增加和需求疲软而开始累库。

价格与基差

• 现货价格跌破760元/湿吨支撑，成交量波动明显，缺乏稳定性。
• 基差收窄后反弹，但整体趋势偏弱，近远月差缺乏明显预期差驱动。

投资建议

• 中长期：维持偏空运行，关注690元一线支撑。
• 短期：铁水产量维持高位，价格受钢材利润支撑，但需警惕钢材走弱带来的连锁反应。
• 关注事件：到港量增长时点、铁水产量维持情况、钢材需求变化。

风险提示

• 钢材需求疲软可能拖累铁矿价格。
• 出口政策变动及季节性淡季影响铁水产量。
• 期市有风险，入市需谨慎。

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