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传媒行业周观察（20240708-20240712）总结

2024年7月8日至12日，传媒行业周报对上周市场表现与行业动态进行了分析。其中，传媒板块指数跌幅较大，较同期沪深300涨幅120%相比，小幅跑输，并位列所有板块第30位。

一、市场表现
上周，传媒（申万）指数整体下跌284%，港股科技板块（恒生科技指数）则上涨153%，两者差异明显。板块内个股分化严重，前十大龙头股中腾讯控股、美团等表现相对稳健，而部分中小公司跌幅较大。游戏和影视市场表现分化，A股、港股两地部分龙头企业业绩超预期。

二、行业分析

1. 游戏市场：腾讯系产品在iOS畅销榜继续占据前三位，测试中有多款重量级新品上线，包括《绝区零》《永劫无间手游》等；海外游戏业务保持稳定，国内方面爆款产品如DNFM等表现抢眼，估值修复机会值得关注。

2. 影视市场：暑期档开局良好，影片《默杀》票房过亿，对后期内地市场表现信心较强；AI与视频技术催化仍在继续，港股红利资产如高等教职板块、出版板块受机构推荐。

3. AI技术与教育：AI技术尤其是多模态模型继续落地验证，教育行业结合长线逻辑及AI赋能进行投资标的增加，国产大模型如商汤绝影进行原生多模态部署。

三、重点公司动态

• 游戏股如腾讯控股（Supercell、DNFM业务超预期），推荐关注；
• 出版与教育：国有出版推进新业务布局，教育行业伴随政策常态化带来业绩稳定增长预期，游戏与出版板块估值格局相对具弹性。

四、投资建议

1. 推荐关注AI技术体现端与应用端双重布局的标的，如南方传媒、数码传媒；
2. 增配港股红利板块（腾讯、新东方、好未来等），重视高股息投资；红利股如新华文轩、高等教职板块也具备配置价值；
3. 关注影视端暑期档票房兑现情况，尤其具备AI视频制作能力的公司在成长。

五、风险提示
政策监管进一步趋严、用户消费意愿复苏不及预期、宏观经济影响等。

总结来看，传媒行业当前呈现出AI+游戏与影视暑期档机会并存的局面，建议关注港股红利资产+高股息产品布局，叠加优质成长股配置节奏。