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文档内容总结

核心结论

宏观：美国7月CPI点评：加息顶点、衰退起点

• 数据表现：美国7月CPI同比增长8.5%，低于预期和前值；核心CPI同比增长5.9%，低于预期但持平于前值。
• 通胀趋势：确认通胀高点出现在6月的9.1%，印证了加息顶点和衰退起点的判断。
• 资产价格：美债收益率回落，黄金价格上行，显示通胀见顶，市场对经济放缓的预期增强。
• 主要观点：
  • 美联储加息对利率敏感行业需求抑制。
  • 供应链限制缓解，但劳动力短缺可能影响薪资增长。
  • 通胀预期不稳定，仍是经济重要变量。
• 风险提示：美联储货币政策收紧超预期、经济滑坡超预期。

宏观：二季度货币政策执行报告点评

• 政策重点：
  • 抓紧已有政策落实，巩固经济回升趋势。
  • 强调“不超发货币”，宏观政策工具丰富。
  • 信贷结构欠佳，需结构性货币政策支持。
  • 房地产作为重点领域风险处置。
• 政策动向：
  • 信贷总量有支撑，通过政策性金融工具支持基建。
  • 制造业和普惠小微贷款延续高增。
  • 企业贷款利率降至历史低位，净息差有望企稳。
• 风险提示：稳增长不及预期、疫情反复超预期、地产政策不及预期。

农林牧渔：2022年7月主要生猪养殖企业销售数据跟踪

• 出栏数据：7月主要上市猪企出栏量同比双位数增长，但增速收窄，环比小幅收缩。
• 价格走势：7月猪企出栏均价大幅上涨，进入盈利区间；均重小幅下降，显示出栏策略稳定。
• 收入情况：7月收入环比大幅增长，1~7月收入同比下滑幅度收窄。
• 未来预期：8~12月消费旺季将推动猪肉价格保持高位，猪企收入持续改善。
• 投资建议：关注温氏股份、大北农、唐人神等成长性强、经营稳健的猪企。
• 风险提示：产能去化不及预期、饲料价格上涨、疫病风险等。

电子：澜起科技2022年半年报点评

• 业绩表现：2022年上半年营收19.27亿元，同比+166.04%；归母净利润6.81亿元，同比+121.20%。
• 产品发展：互连类芯片、津逮服务器平台收入环比增长，DDR5渗透率提升带来增长。
• 库存情况：因提前备货，存货同比+65%。
• 盈利预测：预计2022-2024年营收分别为41.99/60.78/81.40亿元，归母净利分别为13.03/19.44/25.77亿元。
• 风险提示：产品研发风险、客户集中度高、汇率波动风险。

计算机：中科曙光跟踪报告

• 信创发展：信创在政府、金融等关键领域加速替代，海光信息登陆资本市场，带来业绩增量。
• 业务布局：公司布局服务器、医美等业务，海光CPU应用广泛，带动业绩增长。
• 盈利预测：预计2022-2023年主营业务收入分别为129.84、146.80亿元，归母净利润分别为15.06、19.23亿元。
• 风险提示：服务器需求不及预期、国产化进程不及预期、贸易摩擦带来的供应链风险。

医药生物：华东医药2022中报点评

• 业绩表现：2022H1营收182亿元，同比+5.93%；归母净利13.4亿元，同比+3.09%。
• 业务进展：
  • 医药工业板块业绩修复，创新药管线持续推进。
  • 医美板块高增长，或成公司新增长点。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2022-2024年净利润分别为28.64/34.55/41.52亿元。
• 风险提示：引进产品上市不及预期、创新药研发失败风险。

基础化工：力量钻石2022半年报点评

• 业绩表现：2022H1营收4.48亿元，同比+105.14%；归母净利2.39亿元，同比+121.39%。
• 业务亮点：
  • 培育钻石和金刚石微粉高景气，产能扩张带动业绩弹性。
  • 与多家供应商签订框架协议，外销比例提升至35.76%。
• 市场动态：多家国际品牌加入培育钻石市场，渗透率有望提升。
• 投资建议：上调盈利预测，给予“增持”评级，预计2022-2024年EPS分别为4.27/7.14/10.43元。
• 风险提示：宏观经济波动、终端消费疲软、扩产不及预期、竞争加剧。

策略周报：景气图谱

• 上游材料：原油价格弱势震荡，贵金属涨幅扩大，黄金价格上行。
• 中游制造：挖掘机销量7月同比首度转正，出口拉动效应显著。
• 旅游出行：短期受疫情扰动承压，但暑期酒店价格回升。
• 汽车：新能源车销量同比续超100%，全年销量预测上调至600万辆。
• TMT：全球半导体收入增速放缓，费城半导体指数跌幅扩大；暑期档票房超70亿元，热度上升。
• 风险提示：行业数据滞后、筛选维度不同、数据口径差异等。

联系信息

• 分析师：雏雅梅（S0800518080002）
• 联系邮箱：luoyamei@research.xbmail.com.cn
• 其他联系人：
  • 边泉水（bianquanshui@research.xbmail.com.cn）
  • 杨一凡（yangyifan@research.xbmail.com.cn）
  • 熊航（xionghang@research.xbmail.com.cn）
  • 贺茂飞（hemaofei@research.xbmail.com.cn）
  • 邢开允（xingkaiyun@research.xbmail.com.cn）
  • 胡朗（hulang@research.xbmail.com.cn）
  • 吴天昊（wutianhao@research.xbmail.com.cn）
  • 方晨（fangchen@research.xbmail.com.cn）

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