20130328-申万宏源-申银万国晨会纪要_30页_696kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容

2013年3月28日晨会主要聚焦于A股市场走势分析、行业表现、重点公司年报点评及投资策略。整体市场呈现小幅上涨，但部分行业出现明显下跌，同时监管政策对银行行业产生较大影响，建议投资者关注大型银行。此外，多只股票的盈利预测和评级也进行了更新，体现出对行业趋势和公司基本面的深入分析。

主要观点

市场走势

申万A指：收盘2130.6点，1日涨0.31%，5日跌-0.07%，1月涨1.12%。
上证指数：收盘2301.2点，1日涨0.16%，5日跌-0.70%，1月涨0.35%。
深证综指：收盘955.24点，1日涨0.20%，5日涨0.57%，1月涨1.26%。
沪深300：收盘2583.5点，1日涨0.33%，5日跌-1.02%，1月涨0.62%。
恒生指数：收盘22464点，1日涨0.69%，5日涨0.94%，1月跌-0.24%。
国企指数：收盘11033点，1日涨0.99%，5日涨0.50%，1月跌-0.63%。

风格指数

大盘指数：昨日涨0.32%，1个月涨0.71%，6个月涨19.51%。
中盘指数：昨日涨0.36%，1个月涨0.32%，6个月涨15.96%。
小盘指数：昨日涨0.20%，1个月涨1.33%，6个月涨15.78%。

行业表现

涨幅前五行业：物流、医药商业、园区开发、公交、生物制品。
跌幅前五行业：饮料制造、景点、旅游综合、通信运营、化学制品。

关键信息

投资策略

价值型策略的“中国梦”：2013年春季A股投资策略报告指出，以QFII为代表的海外投资者、产业资本、养老金与公积金为代表的长期资金将成为A股的重要增量资金。
三大边际交易者：其偏好价值投资，注重竞争壁垒和长期成长性，对市场影响逐步增强。
配置建议：在转型的“中国梦”领域（如医药、传媒、环保、电子）寻找Alpha，同时配置金融作为新Beta。
主题投资：建议关注海洋战略、食品安全、4G投资、资源要素价格改革、产能过剩行业整合等主题。

银行行业

8号文影响：限制银行资金池类业务规模上限，影响中小型银行的杠杆扩张空间。
监管影响：大型银行受影响较小，而兴业、民生、华夏、南京、宁波等银行受影响较大。
建议：全面换仓至大型银行，以规避政策风险。

重点公司推荐

交通银行：业绩基本符合预期，各项业务均衡发展，维持买入评级。
工商银行：成本控制严格，资产质量无忧，维持增持评级。
鞍钢股份：年报业绩符合预期，四季度环比改善，维持“中性”评级。
唐山港：业绩略超预期，非公开发行助力发展，维持“增持”评级。
华夏幸福：销售快速增长，模式逐步兑现，重申“买入”评级。
中信证券：创新型资金业务提升竞争力，维持“增持”评级。
中国人寿：整体符合预期，年末累积浮盈达54亿，维持“增持”评级。
中国平安：可转债获批，提升偿付能力，维持“增持”评级。
中国远洋：亏损幅度符合预期，经营最困难期已过，维持“增持”评级。
久联发展：13年炸药销量恢复增长，爆破工程收入有翻倍空间，建议增持。
硕贝德：四季度毛利率超预期，长期发展看好，维持“买入”评级。
威孚高科：四季度投资收益及利息收入环比增长显著，维持“增持”评级。
巢东股份：四季度盈利修复，维持“增持”评级。
华策影视：业绩符合预期，期待版权价值提升，维持“增持”评级。
省广股份：内生业绩大幅增长，上调盈利预测，重申“买入”评级。
S上石化：年报业绩略好于预期，期待13年业绩反转，维持“买入”评级。
长盈精密：面临战略转型，下半年重回高增长，维持“增持”评级。
海螺型材：产能快速扩张，巩固多地布局，维持“增持”评级。
中科电气：一季报预告同比增长430%-460%，维持“买入”评级。
晨鸣纸业：12年最坏时期已过，13年纸价提涨落实好于预期，建议增持。

投资建议总结

市场风格：价值投资风格逐渐影响市场，建议关注“金融+消费成长”组合。
行业配置：重点布局医药、传媒、环保、电子等转型相关行业，同时配置金融作为新Beta。
个股推荐：重点推荐交通银行、工商银行、华夏幸福、中信证券、中国人寿、中国平安、中国远洋、久联发展、硕贝德、威孚高科、巢东股份、华策影视、省广股份、S上石化、长盈精密、海螺型材、中科电气、晨鸣纸业等公司。
风险提示：需关注政策执行力度、经济复苏节奏、行业景气度变化等。