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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

川财证券研究所于2021年11月30日发布晨报，内容涵盖宏观政策、科技、策略、海外动态、周期、川渝地区及行业政策等多个领域，重点分析了当前市场环境及未来投资方向。

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主要观点与关键信息

宏观政策

• 成都市圈发展规划：2025年成都都市圈经济总量目标突破3.3万亿元，常住人口城镇化率将达75%，将构建现代化都市圈。
• 政策影响：国内宏观政策持续推动区域协调发展，为相关行业带来增长机遇。

科技与充电桩

• 特斯拉充电网络：广东云浮凤凰广场特斯拉超级充电站上线，标志着广东省际干线充电网络完成，特斯拉已形成以广深为中心、辐射全国的充电网络。
• 充电桩行业：预计在“十四五”期间加速发展，赛道空间巨大，估值有望提升。
• 相关标的：特锐德、和顺电气。

投资策略

• 关注估值合理、前期涨幅较小的行业：如智能电网、绿电产业链、汽车零部件、医药生物、军工等。
• 海外风险提示：鲍威尔可能提前加息，市场预期波动，需关注短期海外风险对国内市场的影响。

海外动态

• 全球股市反弹：欧美股市上涨，大宗商品价格走高，美油合约上涨2.8%。
• 奥密克戎变异株：部分感染者症状轻微，Moderna表示针对奥密克戎疫苗最快可在2022年初研发完成，一定程度缓解市场担忧。
• 疫情不确定性：若疫情失控，可能加剧供应链中断，影响明年全球经济复苏。

周期行业

• 煤炭市场：价格震荡偏弱，供需失衡问题基本解决，政策干预力度延续，价格波动将受控。
• 相关标的：兖州煤业、陕西煤业、平煤股份。

川渝地区

• 今世缘股份回购：完成约770万股股份回购，总金额约4.33亿元，显示公司对自身价值的认可。
• 白酒行业预期：区域龙头增长中枢有望修复，地产白酒估值与预期较低，预计2022年开门红确定性高，建议关注高端酒和区域酒品牌。
• 相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘。

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重点行业政策

行业	政策措施简述
金融	提前下达2022年县级基本财力保障机制奖补资金3041亿元，用于惠企利民，需按资金来源分别管理
能源	陕西省推动煤炭中长期合同签订，保障供需平衡和能源安全
电力	山西省提出完善分时电价机制，鼓励工商业用户配置储能、综合能源利用，峰谷价差调整为3.6:1

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行业动态与点评

电力市场建设

• 政策推动：中央全面深化改革委员会审议通过《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，推动多层次电力市场体系建设。
• 技术应用：电网数字化转型将提升能源服务效率，云计算、大数据、人工智能等技术将被广泛应用。
• 电网投资：南方电网“十四五”期间计划投资约6700亿元，其中配网投资占比近50%，显示对电网建设的重视。
• 相关标的：国电南瑞、许继电气。

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风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响
• 外部市场黑天鹅事件
• 电网建设投入不及预期

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分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱：chenli@cczq.com

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公司与研究所信息

• 川财证券：成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究服务。

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投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 评级分类：
  • 买入：30%以上收益
  • 增持：15%-30%收益
  • 中性：-15%至15%收益
  • 减持：-15%以下收益

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重要声明

• 本报告仅供签约客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性或完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，必要时咨询专业顾问。

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