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镍与不锈钢早报—2024年2月28日
1. 市场表现：外盘大幅反弹，印尼大选落定影响审批进程，矿价、镍铁价格上涨支撑不锈钢反弹；国内库存仍累积，新能源需求淡季环比下降。沪镍2405维持偏空思路，下方缺口未补；沪镍短多建议关注上方142000压力位。
2. 基差与库存：

• 沪镍基差**-735**，不锈钢基差7575；
• LME镍库存69786吨，上期所仓单13798吨，仓单小幅变动；仓单库存回升，但不锈钢400系环比小幅下降，库存总体中性。
  3. 基本面分析：
• 镍矿、镍铁价格反弹，短期支撑不锈钢成本，但新能源数据淡季回落，长期过剩格局未改善；
• 国内电解镍和不锈钢出口价跌幅收缩，进口成本倒挂可能短暂缓和空头压力；
• 大宗加工费低位运行，不锈钢钢厂利润薄且库存小幅上升，反弹或受限。
  4. 短线思路：
• 沪镍：长空格局，短多操作需谨慎，关注上方压力位，下方支撑未补缺口表现偏强；
• 不锈钢：短期受成本支撑反弹，但库存累积及需求未见改善限制空间，短多建议谨慎，关注20日均线强弱。