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螺纹钢期货早报总结（20220826）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月26日螺纹钢期货市场的走势及影响因素，重点围绕政策、库存、需求、成本等方面展开。整体市场呈现震荡整理趋势，政策支持与需求疲软形成博弈，需密切关注后续变化。

主要观点

• 政策支持持续：国常会部署了19项稳经济接续政策措施，进一步释放政策性金融工具和专项债额度，旨在稳定经济基本面，对市场形成一定支撑。
• 库存持续下降：本周螺纹钢社会库存继续减少，但降幅收窄，库存水平仅略高于2018年同期，低库存状态对价格构成支撑。
• 产量逐步回升：钢企持续复产，螺纹钢产量有所增加，但仍处于同期低位，显示供应端恢复有限。
• 需求未明显改善：受高温和强对流天气影响，下游需求疲软，日均成交量维持在15万吨以下，市场观望情绪浓厚。
• 房地产行业承压：统计局数据显示，7月房地产相关指标同比降幅扩大，新开工和施工面积环比下降，显示政策效果尚未显现，对螺纹钢需求形成拖累。

关键信息

【利多因素】

• 政策支持增强：国常会推出多项稳经济措施，包括增加政策性开发性金融工具额度、释放专项债限额、降低融资成本、支持住房需求等。
• 库存下降支撑价格：社会库存持续下降，且降幅收窄，表明市场去库节奏放缓，对价格形成支撑。
• 供应端恢复：钢企复产持续推进，产量有所回升，有助于缓解市场供需矛盾。

【利空因素】

• 房地产需求疲软：7月房地产行业多项指标同比降幅扩大，新开工和施工面积环比下降，政策效果不明显。
• 高温抑制需求：全国多地高温天气影响下游施工活动，导致成交疲软，需求未见明显改善。

操作建议

• 短期震荡整理：基于当前供需格局和政策环境，螺纹钢期货短期内预计维持震荡整理态势，建议投资者保持谨慎，关注政策变化和天气影响。

风险提示

• 需求变化：房地产市场复苏不及预期可能进一步抑制螺纹钢需求。
• 环保限产：部分地区可能因环保政策实施限产，影响供应端稳定性。
• 成本波动：原材料价格波动可能对螺纹钢成本端造成影响，进而影响价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863