20220612-国盛证券-汽车行业周报_5月产销恢复超预期_板块行情仍将延续_22页_2mb

汽车行业分析总结

核心内容

2022年5月，中国汽车行业产销恢复超预期，板块行情延续上涨趋势。受复工复产和产业链保供措施的影响，乘用车生产、批发和零售销量均实现显著环比增长，新能源汽车销售表现尤为亮眼，带动行业整体向好发展。随着上海解封和物流效率提升，6月汽车生产能力有望进一步释放，供需关系持续改善。

主要观点

• 5月产销恢复：乘用车生产167万辆，环比增长69.5%；批发销量159万辆，环比增长67.8%；零售销量135万辆，环比增长29.7%。新能源汽车销售36万辆，环比增长26.9%，渗透率提升至26.6%。
• 板块行情：本周（6.6-6.10）SW汽车板块整体上涨3.18%，乘用车板块涨幅最大，达9.15%。行业估值方面，申万汽车板块整体PE为34.1倍，处于近五年历史高位。
• 一体化压铸趋势：新能源车销量持续增长，推动一体化压铸技术发展，更多企业加入布局，行业技术优化加速。
• 电动化和智能化趋势明显：分析师建议持续关注电动化&轻量化、智能化、供需改善三大主线，重点推荐比亚迪、拓普集团、德赛西威、广汽集团、长安汽车、吉利汽车等公司。
• 海外市场表现分化：亚洲、欧洲、美洲市场新能源汽车销量表现不一，其中荷兰、英国、美国市场新能源车销量增长显著，而日本、德国、法国等市场则出现下滑。

关键信息

5月产销数据

本周行情

原材料价格变化

• 中国钢铁价格指数上涨0.2%
• 国内铝现货价格下降0.2%
• 沪铜期货价格上涨0.5%
• 大商所塑料期货价格下降0.1%
• 国际原油价格上涨3.6%
• 国内液化天然气价格下降2.2%
• 中国进出口集装箱运价指数：进口+1.2%，出口+1.3%
• 人民币对美元升值0.2%，对欧元升值0.5%

投资建议

• 电动化&轻量化：关注比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等。
• 智能化：关注德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等。
• 供需改善：关注广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。
• 整车推荐：长安、广汽、上汽、长城、吉利
• 零部件推荐：大众产业链（星宇股份、科博达、精锻科技、明新旭腾）、细分龙头（华域汽车、福耀玻璃）、自主产业链（新泉股份、泉峰汽车、华阳集团）、新能源（比亚迪、拓普集团、旭升股份、欣锐科技、双环传动、文灿股份、广东鸿图）

风险提示

• 终端销量不及预期：宏观经济增速换挡及外部环境不确定性可能抑制居民消费能力。
• 厂商研发或新车发布进展不及预期：可能影响品牌销量及市场竞争力。
• 上游原材料供给不足或价格上涨：可能抑制下游产能，影响行业利润。

重点公告

• 长城汽车：5月销量8.01万辆，产量8.43万辆。
• 广汽集团：5月产量19.24万辆，销量18.31万辆。
• 蔚来汽车：5月销量7024辆，Q1交付25768辆。
• 中鼎股份：获得空气悬挂系统项目定点书，金额约4.9亿元。
• 亿纬锂能：拟定增募资90亿元用于乘用车锂离子动力电池项目。
• MINIEYE：完成D3轮融资，累计金额达8亿元。
• Vayyar Imaging：完成E轮融资，估值超10亿美元。
• SolidPower：完成电动汽车电池试点生产线安装。
• 伟世通：推出Active Privacy座舱显示技术，减少驾驶员分心。
• 伟业精密：与新能源企业合作进军锂电池4680电池壳体制造领域。
• 速腾聚创：与文远知行达成战略合作，推动自动驾驶技术落地。

行业聚焦

• 辽宁发放电子消费券：对省内货车发放电子消费券，促进消费。
• 吉利与海南合作：推进新能源汽车及科技产业合作，参与自贸港建设。
• 蔚来发布便携式充放电一体机：支持多种设备供电，提升用户体验。
• dSPACE与国汽智控合作：助力智能驾驶应用开发落地。

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