20230106-瑞达期货-沪铅市场周报_铅锭社库增加预期_沪铅期价持续走弱_12页_1mb

2023年1月6日沪铅市场周报总结

核心内容概述

本周沪铅市场整体呈现下行趋势，受宏观经济压力和基本面供需变化影响，沪铅主力合约期价下跌，现货市场贴水走扩，库存变化复杂。同时，铅矿进口量环比上升，国内铅产量同比增加，但汽车产销减少对需求端形成拖累。

主要观点

宏观环境影响

• 美国制造业PMI：12月终值为近两年新低，显示经济活跃度下降，引发市场对经济衰退的担忧。
• 美联储政策：12月会议纪要偏鹰，市场预期未来利率将高于预期，美元走强，导致沪铅期价承压。
• 就业数据：美国私营部门就业人数大幅超预期，首次申请失业救济人数减少，就业市场强劲，进一步强化市场对加息的预期。

基本面分析

• 铅精矿库存：本周铅精矿港口库存增加0.66万吨，显示供应端压力有所上升。
• 疫情与春节影响：疫情仍在持续，影响铅上下游生产，但随着康复员工复产，开工率止跌回升。春节临近，放假及年度检修增多，导致供需双降。
• 库存变化：上期所铅库存大幅减少16.03%，显示市场去库存趋势，但社库或有增加预期。

期现市场动态

• 沪铅期价：本周沪铅pb2302合约收盘价为15620元/吨，较前一交易日下跌285元/吨，跌幅1.79%。
• 现货价格：1#铅现货价为15625元/吨，较前一交易日下跌175元/吨，跌幅1.11%。
• 现货贴水：现货贴水145元/吨，较上周上涨35元/吨，显示现货市场相对期货市场偏弱。
• 沪伦比值：沪伦比值为7.08，较前一交易日下降0.21，显示伦铅相对走强。

持仓与库存

• 沪铅持仓量：截至1月6日，沪铅持仓量为141107手，较前一交易日减少3520手，降幅2.43%。
• 上期所铅库存：截至12月30日，库存为35217吨，较上周减少6725吨，降幅16.03%。
• 上期所铅仓单：截至1月6日，仓单总计为33051吨，较12月29日增加3409吨，增幅11.5%。
• LME铅库存：截至1月5日，LME铅库存为25900吨，较12月28日增加900吨，增幅3.6%。
• LME铅仓单：截至1月5日，LME铅仓单总计为9250吨，较12月28日减少5975吨，降幅39.24%。

关键信息汇总

铅矿进口

• 全球铅矿产量：2022年10月产量为38.93万吨，环比增长2.47%，同比下降5.3%。
• 中国铅矿进口：2022年11月进口量为127311.86吨，环比增加113.63%，同比下降10.11%。

铅精矿加工费

• 国内加工费：济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费分别为900元/吨、950元/吨、1400元/吨，均与上周持平。

供应端

• 全球精炼铅产量：2022年10月产量为102.56万吨，较去年同期增加0.81万吨，增幅0.8%。
• 全球精炼铅消费：2022年10月消费量为102.98万吨，较去年同期减少1.61万吨，降幅1.54%。
• 国内铅产量：2022年11月产量为71.4万吨，同比增加5.6%；2022年1-11月累计产量为706.8万吨，同比增加6.4%。

需求端

• 精炼铅进出口：2022年11月出口量3854.99吨，同比减少90.61%；进口量42.8吨，同比减少84.82%。
• 汽车产销：2022年11月中国汽车销售量为2327721辆，产量为2385854辆，同比分别减少7.69%。

总结

本周沪铅市场受宏观经济压力和基本面供需变化影响，期价持续走弱，现货贴水走扩，库存变化复杂。铅矿进口量环比上升，国内铅产量同比增加，但汽车产销减少对需求端形成拖累。市场整体呈现轻仓震荡偏空走势，投资者需注意操作节奏及风险控制。