20240126-广发期货-广发早知道-汇总版_25页_641kb

核心结论

各品种观点概览：

1. 股指期货：多空博弈加剧，基差或缓慢收敛，短期贴水修复，政策利好支撑，建议观望。
2. 国债期货：降准利多预期认为短期短端品种，操作关注IRS套利。
3. 黄金白银：美元指数支撑预期，贵金属震荡难改，关注强支撑位。
4. 有色金属：
   • 铜：政策预期利多，但矿端偏紧，建议多单持有，正套关注3月-4月。
   • 锌、氧化铝、铝、不锈钢、镍、锡、碳酸锂：部分品种维持偏弱震荡，关注库存和成本支撑。
   • 黑金属：钢材、铁矿石维持高位，供需矛盾有限，建议多单持有，注意节前累库压力。
   • 焦炭、焦煤：供需双增，库存压力下关注正套机会。
5. 能源化工：原油维持区间震荡，沥青、PX、PTA等品种供需分化，建议短期观望或区间操作。
6. 农产品：粕类、生猪、玉米、白糖等维持供需宽松预期，震荡偏空；棉花、鸡蛋、橡胶等短期震荡策略。
7. 能源化工：原油维持区间震荡；甲醇、尿素、LLDPE等供需偏弱，短线操作建议谨慎。
8. 工商品种(V聚氯乙烯、苯乙烯、甲醇等)：驱动不一致，操作建议分歧明显。

重点品种综述

股指期货

• 市场情况：A股信心提振，活跃上升，资金面情绪改善，但基差收敛。
• 操作建议：短期多单暂持，等待利多信号，基差修复缓慢，政策面支撑。

国债期货

• 资金面及政策：央行降准，流动性偏紧及改善预期交织。
• 操作建议：短期关注短端，IRS风格溢价存在套利空间，长端快涨风险明显。

贵金属

• 驱动逻辑：美元支撑超预期，白银工业属性强化，国内金价支撑在475元附近。
• 操作建议：黄金策略观望，白银关注趋势支撑。

有色金属 (简要)

• 铜：降准预期提振，多单暂持，关注正套机会。
• 锌、铝、不锈钢：供强需弱结构再扩大，建议轻仓观望。
• 镍：库存累库，成本支撑下降，磨底震荡策略。
• 锡：供需矛盾暂时缓释，偏强震荡，短线操作区间。

黑色金属

• 钢材、铁矿石：供需持续弱，政策强预期博弈，基差维持小幅升水。
• 焦炭、焦煤：供需格局修复初现，库存累库关注结构变化。

农产品、化工、工商品（部分代表品种）

• 粕类、白糖：多空交织，震荡为主。
• 甲醇、尿素：成本端偏弱，供应恢复预期打压，短线压力明显。

风险提示

• 关注实体需求恢复不及预期、地缘政治风险、市场情绪突变等。
• 请在严格风控前提下参与交易，同时严格遵循各品种的节奏与方向。

如需完整版分析，请前往广发期货官网或联系内部研究人员获取。