20241022-东吴证券-中航高科-600862.SH-2024年三季报点评_营收与利润保持稳定增长_增资参股碳纤维企业长盛科技_3页_458kb

中航高科2024年三季报点评总结

中航高科（600862）2024年三季报显示，公司财务表现稳健增长，业绩超预期。2024年第三季度实现营业收入1274亿元，同比增长529%；前三季度总营收3821亿元，同比增长548%。归母净利润增长率同样强劲，第三季度净利润308亿元，同比增长525%；前三季度归母净利润912亿元，同比增长800%。这一增长主要源于航空新材料业务的迅猛扩张，特别是预浸料和炭刹车产品的交付量提升，成为主要驱动力。

研发投入方面，截至三季度，研发费用达100亿元，较上年同期减少1231%，尽管绝对数字略降，但公司持续在航空新材料和高端智能装备领域加码创新，以强化核心竞争力并推动产品升级。产品交付能力显著增强，航空新材料业务收入同比增长619%，高端智能装备业务收入同比增长464%，体现了公司在复杂制造工艺如13米长大尺寸双曲度长桁自动化成型技术上的突破。

战略上，公司通过现金增资34160万元参股长盛（廊坊）科技有限公司，获得20%股权，此举有助于稳固其在航空产业链的地位，并推动打造国际竞争力的复合材料企业，进一步拓展市场。盈利预测维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1135亿元、1379亿元和1630亿元，对应PE分别为28倍、23倍和19倍。风险提示包括战略执行不力、宏观经济波动、行业竞争加剧和采购供应链问题，这些因素可能影响公司未来发展。

总体而言，公司在高景气军工行业的推动下，保持增长势头，但需关注现金流压力和风险控制。