> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场趋同与后市情绪分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2018年11月2日沪深300与创业板指数的表现，并结合趋同度指标对市场情绪和行业走势进行了预测。整体市场情绪偏多，后市大概率上涨。同时，对申万一级行业进行了量化择时分析，指出部分行业具备上涨潜力，部分行业则存在下行风险。 ## 主要观点 ### 1.1 大盘预测 - **指数表现**： - 沪深300 收于 3290.25 点，涨跌幅为 +6.93%。 - 创业板指 收于 1348.28 点，涨跌幅为 +7.82%。 - **趋同度表现**： - 沪深300 趋同度涨跌幅为 +1.49%。 - 创业板指 趋同度涨跌幅为 +8.09%。 - **市场分析**： - 所有指数均有所上行，趋同度同步上升。 - 投资者看涨信心增强，后市有望继续冲高。 - 市场情绪偏多，后市大概率上涨。 ### 1.2 行业预测 - **休闲服务板块**： - 涨跌幅为 +13.45%，趋同度涨跌幅为 +5.82%。 - 指数与趋同度同涨，市场对其看涨信心充足。 - 东吴金工认为该板块保持上行的可能性较大，建议投资者持续关注。 - **计算机板块**： - 涨跌幅为 +8.16%，趋同度涨跌幅为 -0.46%。 - 指数上涨，趋同度下跌，市场对其上涨趋势持否定态度。 - 东吴金工基于量化结果推测该板块下行可能性较大，建议投资者规避风险。 - **行业名单**： - **偏多行业**：采掘、电气设备、钢铁、国防军工、化工、家用电器、建筑装饰、交通运输、汽车、商业贸易、医药生物、有色金属、公用事业、轻工制造、食品饮料、休闲服务、房地产、建筑材料、传媒、电子、机械设备。 - **偏空行业**：非银金融、农林牧渔、综合、通信、银行、计算机。 ### 1.3 风险提示 - 报告所使用数据为市场公开数据，可能存在误差。 - 所有判断基于量化结果推测，与基本面关联度较低。 - 投资决策需谨慎，市场有风险，投资需谨慎。 ## 关键信息 - **趋同度指标**：通过CAPM模型计算个股与市场的系统性风险占比，作为趋同度的衡量标准。 - **构建方法**： - 借鉴“兴登堡预兆”逻辑，以可决系数 $R^2$ 衡量个股趋同或分化程度。 - 对于市场整体趋同度，采用等权重计算所有个股 $R_i^2$ 的加权平均。 - **市场特征**： - 趋同度指标较低时，市场呈现分化特征。 - 趋同度指标较高时，市场呈现趋同特征。 - **投资建议**： - 偏多行业建议关注。 - 偏空行业建议规避。 ## 趋同度指标构建方法 - **CAPM模型**：用于度量个股与市场的系统性风险。 - **回归模型**： - $r_{it} - r_f = \beta_i (r_{mt} - r_f) + \varepsilon_{it}$ - 系统性风险对应回归平方和（ESS），非系统性风险对应残差平方和（RSS）。 - **可决系数 $R^2$**： - 表示系统性风险在个股风险中的占比。 - $R^2 = \frac{ESS_i}{TSS_i} = \frac{\beta_i^2 \sigma_m^2}{\sigma_i^2}$ - **市场趋同度指标**： - $R^2 = \sum_{i=1}^{N} w_i R_i^2$ - 其中 $w_i$ 为个股权重，通常取等权重。 ## 投资评级标准 - **公司投资评级**： - 买入：个股涨跌幅相对大盘 >15% - 增持：个股涨跌幅相对大盘 5%-15% - 中性：个股涨跌幅相对大盘 -5%~5% - 减持：个股涨跌幅相对大盘 -15%~-5% - 卖出：个股涨跌幅相对大盘 < -15% - **行业投资评级**： - 增持：行业指数相对强于大盘 >5% - 中性：行业指数相对大盘 -5%~5% - 减持：行业指数相对弱于大盘 >5% ## 数据来源与联系方式 - **数据来源**：wind资讯，东吴证券研究所整理 - **分析师**：高子剑 - **执业证号**：S0600518010001 - **联系方式**： - 电话：021-60199793 - 邮箱：gaozj@dwzq.com.cn - **研究所地址**：苏州工业园区星阳街5号 - **邮政编码**：215021 - **传真**：(0512) 62938527 - **公司网址**：http://www.dwzq.com.cn